Hold
한샘 (009240) 주가전망
쉽지 않은 국면 지속. 자사주 소각이 변수
26.03.31.
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- 목표주가 45,000원,투자의견 Hold 유지
- 매출 변화에 따른 믹스변화와 원가율 안정화 그에 따른 배당정책 연결이 중요
투자의견 Hold 유지
한샘에 대한 투자의견 Hold, 목표주가 45,000원을 제시한다.
목표주가는 DCF로 산출하였으며
12개월 선행 기준 P/B 2.5배, P/E는 40배 수준으로 기존 대비 10% 하향한 것이다.
30%에 육박하는 자사주 소각 가능성이 존재하지만 위축된 소비심리, 주택경기 침체 등 복합적인 불확실성을 감안하면 본업 측면에서는 단기적인 주가 상승 모멘텀이 뚜렷하지 않다.
향후 단품 리모델링 시장에서의 경쟁력 회복이 가능하다면 구조적 원가율 개선 → 중기적 이익 성장 → 배당 지속성 확보가 가능할 것이다.
긴 호흡으로 회사의 변화를 지켜봐야만 하는 상황이다.
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외형 감소 속 소폭의 이익 증가 기대
한샘의 2025년 4분기 연결기준 매출액은 4,003억원 (-0.8% YoY, -1.9% QoQ), 영업이익은 30억원 (-27.9% YoY, +138.3% QoQ)으로 부진하였다.
입주물량 감소에 따른 매출 부진, 외형감소에 따른 영업 레버리지 축소영향 등이 주된 요인이다.
KB증권에서는 2026년 한샘의 연결기준 매출액을 1.68조원 (-3.7% YoY), 영업이익은 220억원 (+19.1% YoY)을 전망한다.
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