Buy
하나금융지주 (086790) 주가전망
환율 영향은 존재, NIM의 빠른 개선으로 상당부분 상쇄
26.04.02.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 147,000원으로 5.0% 상향
- 1Q26 연결기준 지배주주순이익은 1.1조원으로 컨센서스를 4.9% 하회 전망
목표주가 147,000원으로 5.0% 상향
하나금융지주에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 147,000원으로 5.0% 상향한다.
목표주가 147,000원은 12M Fwd BVPS 184,608원 (+2.3%)에 Target P/B 0.8배 (지속가능 ROE 8.6%, COE 10.0%)를 적용하여 산출하였다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 1분기 경쟁 은행 자회사 대비 빠른 NIM 회복을 바탕으로 순이자이익 성장 사이클 진입이 예상되고 2) 환율 상승에 따른 비이자이익 및 CET1에 대한 우려로 최근 부진한 주가 흐름을 시현하며 Valuation의 상대적 매력도가 상승하였기 때문이다.
2026년 주주환원 수익률은 7.4% 수준이다.
1분기 환율 상승에 따른 부정적 영향이 반영되겠지만 CET1은 13%를 상회할 것이고 순이자이익 증가를 통해 상당부분 방어 가능할 것으로 전망된다.
다만 증권 자회사의 Brokerage 약정 점유율 (1.9%)이 경쟁 금융지주 대비 낮다는 점에서 수수료 측면의 개선 규모 (25년 분기 평균 509억원, 1Q26 1,100억원 전망)는 상대적으로 적을 것으로 전망된다.
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