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SK하이닉스 (000660) 주가전망
실적 가속 구간 진입
26.04.14.
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- 목표주가 1,900,000원 유지
- 1분기 영업이익 40조원, 실적 서프라이즈
- 외국인이 돌아온다, 파운드리형 사업 모델 전환
SK하이닉스에 대해 목표주가 1,900,000원, 투자의견 Buy를 유지한다.
이는 중동 지정학적 불확실성 지속에도, 2분기 AI 서버 출하량이 당초 예상치를 큰 폭 상회하며 강력한 성장 모멘텀이 이어지고 있어 2026년 AI 서버 출하량 증가율 (+28% YoY)은 전체 서버 시장 성장률 (+13% YoY)을 +2배 이상 상회할 것으로 전망되기 때문이다.
이에 따라 SK하이닉스의 서버 DRAM과 기업용 SSD 수요 급증세가 지속되며, 2026년 DRAM 가격은 전년대비 +170%, NAND 가격도 전년대비 +190% 상승이 예상되어 향후 메모리 가격 상승에 따른 실적 추정치의 상향 조정 가능성이 높아질 전망이다.
■ 1분기 영업이익 40조원, 실적 서프라이즈
1분기 실적은 매출 54조원 (+65% QoQ, +207% YoY), 영업이익 40조원 (+109% QoQ, +439% YoY, OPM 74%)으로 컨센서스 상회하는 실적 서프라이즈가 기대된다.
이는 서버 DRAM과 기업용 SSD가 메모리 가격 상승을 견인하며 1분기 DRAM과 NAND 가격이 70% 수준의 가격 상승이 전망되기 때문이다.
부문별 영업이익은 DRAM 33조원 (영업이익률 82%), NAND 7조원 (OPM 53%)으로 추정된다.
한편 2분기 영업이익은 전년대비 +552% 증가한 60조원 (OPM 78%)으로 예상되어 분기 실적은 1분기를 저점으로 4분기까지 이어지는 가속 성장 구간에 진입할 전망이다.
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