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SK오션플랜트 (100090) 주가전망
해상풍력 비중 확대의 효과 가시화
26.05.13.
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- 목표주가 25,000원, 투자의견 Buy 유지
- 1Q26 영업이익 168억원 (+52.2% YoY): 해상풍력 매출 비중 확대에 따른 마진 개선
- 프로젝트 지연 관련 일시적인 리스크 요인 있으나, 국내외 수주 파이프라인은 건재
SK오션플랜트에 대해 목표주가 25,000원과 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가는 3-stage DCF 방식 (WACC 8.2%, 영구성장률 3.4% 가정)으로 산출했으며, 이는 12M Fwd.
Implied P/E 24.4배, 12M Fwd.
Implied P/B 1.78배에 해당한다.
최근 종가 대비 상승여력은 22.2%다.
■ 1Q26 영업이익 168억원 (+52.2% YoY): 해상풍력 매출 비중 확대에 따른 마진 개선
SK오션플랜트의 1Q26 잠정 매출액은 1,746억원 (-32.1% YoY, +0.1% QoQ), 영업이익은 168억원 (+52.2% YoY, +22.9% QoQ), 지배주주 순이익은 98억원 (+123.1% YoY, -28.3% QoQ)을 각각 기록했다.
영업이익은 KB증권 기존 전망치에 부합하고, 시장 컨센서스는 10.9% 상회하는 수준이다.
해상풍력 매출은 Feng Miao 및 Formosa 4 등 대만향 프로젝트가 차질 없이 진행됨에 따라 1,207억원을 기록하며 전년동기대비 82.7% 증가했다.
반면 특수선 부문의 경우 진행 중이던 특수함 3기가 모두 건조가 마무리되고 시운전 단계에 들어가면서 같은 기간 389억원으로 78.1% 감소했다.
다만 마진이 높은 해상풍력 부문 매출 비중이 72.7%로 높아지면서 영업이익률의 개선 (1Q26 9.6%, +5.3%p YoY)에 기여했다.
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