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큐알티 (405100) 주가전망
신뢰성의 시간이 온다
26.05.27.
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- 투자의견 Buy,
- 목표주가 30,000원으로 커버리지 개시
- 2026년 영업이익 162억원 전망
- 영업레버리지 본격화로 증익구간 진입
- 투자포인트:
- 1) 미세화, 폼팩터 변화는
- 신뢰성 평가 필요성 증가 요인
- 2) 고신뢰성 요구되는 전방산업 확대
- 실패비용이 커질수록 고신뢰성 확보 중요
목표주가 30,000원으로 커버리지 개시
큐알티에 대하여 투자의견 Buy, 목표주가 30,000원으로 커버리지를 개시한다.
목표주가는 12MF EPS 1,263원에 Target P/E 24.0배를 적용하여 산출하였다.
Target P/E는 해외 유사기업인 대만 IST, MATECH의 26F 평균 P/E 27.0배를 10% 할인 적용하였다.
글로벌 반도체 구매자들의 독립적 신뢰성 평가요구가 증가함에 따라 국내 유일의 반도체 신뢰성 평가기업인 큐알티의 성장성이 부각될 것으로 전망하며, 해외 Peer들과의 밸류에이션 갭 역시 점진적으로 축소될 것으로 전망한다.
■ 2026년 영업이익 162억원 전망
영업레버리지 본격화로 증익구간 진입
2026년 매출액 890억원 (+29.2% YoY), 영업이익 162억원 (+238.7% YoY, OPM 18.2%), 으로 본격적인 증익 구간 진입을 예상한다.
1분기가 계절적 비수기임에도 성수기인 전년도 3분기 실적 (매출액 190억원, 영업이익 20억원)을 상회하며 연간 실적 개선에 기대를 높이고 있다.
2021~2025년까지 950억원 규모의 CAPEX를 단행하여 추가적인 설비투자 부담이 완화된 가운데 가동률 상승에 따른 영업레버리지가 본격화될 것으로 전망한다.
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