Buy
하나금융지주 (086790) 주가전망
경쟁사대비 빠른 NIM 상승, Valuation 매력
26.07.01.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 160,000원 유지
- 2Q26 연결기준 지배주주순이익은 1.3조원으로 컨센서스를 4.6% 상회 전망
하나금융지주에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 160,000원을 유지한다.
목표주가는 12M Fwd BVPS 189,212원에 Target P/B 0.8배 (지속가능 ROE 8.9%, COE 10.2%)를 적용하여 산출하였다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 1분기에 이어 2분기에도 경쟁 은행 자회사 대비 빠른 NIM 상승을 바탕으로 순이자이익 개선 모멘텀이 존재하고 2) 증권 자회사의 수수료 수익 증가와 1분기대비 환율 및 채권평가손실이 축소되며 양호한 비이자이익 시현이 예상되기 때문이다.
환율 변동에 비이자이익과 CET1의 민감도가 높고 지속되고 있는 환율 상승이 주가에 부담요인으로 작용하고 있지만 0.6배 수준의 P/B에서 거래되고 있다는 점을 감안하면 충분한 가격 매력을 보유하고 있다고 판단된다.
2026년 주주환원 수익률은 7.2% 수준이다.
하나금융의 두나무 지분 인수는 CET1 측면에서는 부정적일 수 있지만 해외 송금/결제 부문의 블록체인 인프라 도입 가능성에 대한 적극적 대응으로 판단되며 긍정적으로 평가한다.
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