Buy
하나금융지주 (086790) 주가전망
경쟁사대비 빠른 순이자 성장, 50% 이상의 주주환원율 제시
26.07.24.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 170,000원으로 6.3% 상향
- 2Q26 연결기준 지배주주순이익은 1.2조원으로 컨센서스를 4.2% 하회
하나금융지주에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 170,000원으로 6.3% 상향한다.
목표주가는 12M Fwd BVPS 191,420원에서 Target P/B 0.9배 (지속가능ROE 8.9%→9.6%, COE 10.3%)를 적용하여 산출하였다.
기업가치제고 방안 2.0 발표를 통해 주주환원율 하단을 50%로 설정되었고 이를 반영하여 지속가능 ROE를 상향하였기 때문이다.
기업가치제고방안 2.0의 핵심은 1) 목표 ROE를 기존 10%에서 12%로 상향하고 2) 1- (RWA 성장률/ROE)를 통해 주주환원율을 산출하지만 50% 이상을 제시하고 3) 현금배당 성향이 40% 수준이 될 때까지 매년 현금배당을 10% 이상 성장시킨다는 것이다.
목표 ROE 달성을 위해서는 비은행 자회사의 실적 정상화가 빠르게 진행되어야 하며 외부환경 (환율 등)에 따른 RWA 변동성이 상대적으로 높다는 점에서 주주환원율 구체화에 어려움이 있다.
따라서 주주환원율 50% 이상과 비은행 자회사의 RoRWA가 상승하는 경우 주주환원율이 상승할 수 있다는 점에 주목하고 있다.
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