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유한양행 (000100) 주가전망
유럽 출시 마일스톤 유입, 향후 레이저티닙 처방에 주목
26.07.21.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 125,000원 유지
- 2Q26 Preview: 유럽 출시 마일스톤 유입, 해외 사업 성장 지속
- 아미반타맙 피하주사 제형 J-code 발효 이후 레이저티닙 처방 추세 전환에 주목
유한양행에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 125,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 9.42%, 영구성장률 2.00%)으로 산출했으며, 이는 12개월 선행 기준 P/E 51배, EV/EBITDA 37배에 해당한다.
2분기 실적은 유럽 출시 마일스톤 등 라이선스 수익 확대로 컨센서스를 소폭 상회할 것으로 전망된다.
■ 2Q26 Preview: 유럽 출시 마일스톤 유입, 해외 사업 성장 지속
유한양행의 2Q26 연결기준 실적은 매출액 6,380억원 (+10.2% YoY), 영업이익 592억원 (+18.7% YoY, OPM 9.3%)으로 컨센서스를 소폭 상회할 것으로 전망한다.
약 450억원 규모의 유럽 출시 마일스톤 유입에 따라 라이선스 수익 526억원 (+106% YoY)을 기록, 이익 개선을 견인할 것으로 추정된다.
해외사업 부문은 1,268억원 (+10.5% YoY)으로 성장세를 이어갈 것으로 전망한다.
길리어드에 이어 브릿지바이오파마 (560억원, 심근병증 치료제)와 공급계약을 체결하며 유한화학의 수주 성과가 지속되고 있다.
그 외에 처방 의약품 부문은 3,020억원 (+5.0% YoY), 헬스케어 부문은 681억원 (-1.0% YoY)을 전망한다.
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