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유한양행 (000100) 주가전망
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26.07.30.
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■ 투자의견 Buy, 목표주가 125,000원 유지
유한양행에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 125,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 9.42%, 영구성장률 2.00%)으로 산출했으며, 이는 12개월 선행 기준 P/E 51배, EV/EBITDA 36배에 해당한다.
레이저티닙 로열티 전망치를 하향 조정했으나, 자사주 소각 (발행주식총수의 약 7.6%)에 따른 주식수 감소 효과를 반영해 목표주가를 유지한다.
■ 2Q26 Review: 유럽 출시 마일스톤 유입으로 컨센서스 상회
유한양행의 2Q26 연결기준 매출액은 6,395억원 (+10.4% YoY), 영업이익은 669억원 (+34.1% YoY, OPM 10.5%)으로 컨센서스를 상회했다.
약 450억원 규모의 레이저티닙 유럽 출시 마일스톤과, 로열티 약 70억원, 애드파마 기술료 등이 반영되어 라이선스 수익 589억원을 기록했다.
비처방 부문은 639억원 (+11.3% YoY)으로 마그비, 비타민씨 등 건기식이 성장했다.
처방 부문은 3,028억원 (+5.3% YoY)으로 자체 개발 품목으로 포트폴리오 전환 중임에 따라 주요 품목이 부진했으나 로수바미브의 고성장으로 방어했다.
헬스케어 부문은 650억원 (-5.5% YoY)으로 법규 개정에 따른 살충제 매출 영향이 있었으나, 향후 뷰티 라인업 확대로 상쇄할 계획이다.
해외사업부문은 1,210억원 (+5.4% YoY)을 기록, 유한화학 HC동 가동과 (2028년 상반기 목표) 고객사 임상 파이프라인의 상업화에 따라 성장세가 이어질 것으로 제시했다.
유한양행에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 125,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 9.42%, 영구성장률 2.00%)으로 산출했으며, 이는 12개월 선행 기준 P/E 51배, EV/EBITDA 36배에 해당한다.
레이저티닙 로열티 전망치를 하향 조정했으나, 자사주 소각 (발행주식총수의 약 7.6%)에 따른 주식수 감소 효과를 반영해 목표주가를 유지한다.
■ 2Q26 Review: 유럽 출시 마일스톤 유입으로 컨센서스 상회
유한양행의 2Q26 연결기준 매출액은 6,395억원 (+10.4% YoY), 영업이익은 669억원 (+34.1% YoY, OPM 10.5%)으로 컨센서스를 상회했다.
약 450억원 규모의 레이저티닙 유럽 출시 마일스톤과, 로열티 약 70억원, 애드파마 기술료 등이 반영되어 라이선스 수익 589억원을 기록했다.
비처방 부문은 639억원 (+11.3% YoY)으로 마그비, 비타민씨 등 건기식이 성장했다.
처방 부문은 3,028억원 (+5.3% YoY)으로 자체 개발 품목으로 포트폴리오 전환 중임에 따라 주요 품목이 부진했으나 로수바미브의 고성장으로 방어했다.
헬스케어 부문은 650억원 (-5.5% YoY)으로 법규 개정에 따른 살충제 매출 영향이 있었으나, 향후 뷰티 라인업 확대로 상쇄할 계획이다.
해외사업부문은 1,210억원 (+5.4% YoY)을 기록, 유한화학 HC동 가동과 (2028년 상반기 목표) 고객사 임상 파이프라인의 상업화에 따라 성장세가 이어질 것으로 제시했다.
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