Buy
삼성증권 (016360) 주가전망
수신기반 확대 기대와 배당수익률 기준 하방 경직성 확보
26.08.06.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 150,000원으로 9.1% 하향
- 2Q26 지배주주순이익은 4,882억원으로 컨센서스 3.0% 하회
목표주가 150,000원으로 9.1% 하향
삼성증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 150,000원으로 9.1% 하향한다.
목표주가는 12M Fwd BVPS 105,986원에 Target multiple 1.4배 (Sustainable ROE: 12.8%→12.5%, COE: 9.7%→10.1%)를 적용하여 산출하였다.
7월 주식시장 하락에 따른 시가총액 감소 영향을 거래대금 전망치와 높아진 판관비를 반영하여 26/27년 이익 전망치를 각각 1.67조원, 1.64조원으로 7.4%, 7.3% 하향하였다.
투자의견 Buy의 근거는 1) 금융당국의 제재심이 마무리됨에 따라 9월 중 발행어음 인가 가능성이 존재한다.
이는 IB와 Trading 손익의 추가적인 성장 근거가 될 것이다.
또한 2) 최근 주가 하락으로 인하여 12M Fwd BVPS 대비 0.92배 수준에서 거래되고 있으며 높아진 ROE (26년 19.2%, 27년 16.6%)전망치 대비 Valuation 매력이 존재하고 예상 DPS 6,800원을 감안할 때 배당수익률이 7.1% 수준이라는 점에서 주가의 하방 경직성 확보가 가능할 것으로 판단된다.
주식관련 Trading 손익의 민감도가 낮다는 점과 발행어음 인가 가능성 등을 감안하여 증권업종 최선호 종목을 유지한다.
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