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현대차 (005380) 주가전망
시장 변동성 감안해 밸류에이션 추정 산입 기간 단축
26.07.20.
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- 투자의견 Buy 유지. 목표주가 90만원으로 하향
- 2Q26 영업이익, 국내 및 터키 공장 생산 공백 및 기말 환율 상승 영향으로 부진할 것
- 연간 영업이익 전망치 2.1% 하향.
- 화재 및 공사 등 생산 차질은 일시적
- 휴머노이드 시장 2050년 5조달러 전망. 산업용 휴머노이드 점유율 60% 예상
목표주가 90만원으로 하향
현대차에 대한 목표주가를 900,000원 (DCF, WACC 7.3%, TGR 0.7%, 12개월 포워드 implied P/E 25.4배, 7월 20일 기준 상승 여력은 125.6%)으로 25.0% 하향하고, 투자의견은 기존과 동일한 Buy로 유지한다.
2026 영업이익 전망치를 하향하나 휴머노이드 및 자율주행 중심으로 구성된 현대차 밸류에이션에는 큰 영향이 없다.
단, 시장 변동성 확대를 감안해 밸류에이션에 산입되는 추정 기간을 2037년에서 2034년까지로 단축하고 목표주가를 낮췄다.
■ 2Q26 영업이익, 국내 및 터키 공장 생산 공백 및 기말 환율 상승 영향으로 부진할 것
2Q26 현대차의 영업이익은 2조 7,123억원 (-24.7% YoY, +7.9% QoQ)으로 시장 컨센서스와 KB증권의 기존 전망을 각각 10.3%, 9.9% 하회할 전망이다.
2Q26 중국제외 도매판매는 97.1만대로 기존 예상을 23.3만대 (2.3%) 하회했다 (영업이익 전망치 1,773억원 하향 요인).
3월 부품사 화재 영향으로 내수 판매가 예상대비 2만대 적었고, 터키 공장의 전기차 라인 공사에 따른 생산 중단으로 유럽 판매가 예상대비 1.5만대 적었다.
원/달러 기말환율이 예상보다 5.1% 높은 1,549원/달러를 기록함에 따라 판매보증비도 기존 대비 2,232억원 추가 반영했다.
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