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에스티팜 (237690) 주가전망
지속되는 올리고 성장, STP0404 유효성 입증
26.07.20.
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy, 목표주가 200,000원 유지
에스티팜에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 200,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 9.56%, 영구성장률 6.00%)을 적용해 산출했으며, 이는 12개월 선행 기준 P/E 55배, EV/EBITDA 33배에 해당한다.
2분기 실적은 올리고 공급 확대와 우호적 환율 효과에 의해 컨센서스를 상회할 것으로 전망된다.
■ 2Q26 Preview: 올리고 호조와 우호적 환율 효과로 컨센서스 상회 전망
에스티팜의 2Q26 실적은 매출액 1,052억원 (+54.2% YoY), 영업이익 207억원 (+60.5% YoY, OPM 19.7%)으로 컨센서스를 각각 5.3%, 10.6% 상회할 것으로 전망한다.
전분기 이월 물량 반영과 공급 지속 확대에 따라 올리고 매출이 808억원 (+85.8% YoY)으로 전분기 대비 약 2배 확대되며 성장을 견인할 것으로 추정한다.
특히, 파트너사로 추정되는 아이오니스의 트린골자가 6월 FDA로부터 중증 고중성지방혈증 적응증 확대 승인을 획득했으며, 공급 이력이 있는 것으로 추정되는 노바티스의 펠라카르센은 임상 3상 결과 발표를 앞두고 있다.
RNA 치료제 시장의 가파른 성장이 전망되는 가운데, 파트너사의 적응증 확장과 상업화 진전에 따라 신규 수주 또한 지속 가능할 것으로 전망한다.
에스티팜에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 200,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 9.56%, 영구성장률 6.00%)을 적용해 산출했으며, 이는 12개월 선행 기준 P/E 55배, EV/EBITDA 33배에 해당한다.
2분기 실적은 올리고 공급 확대와 우호적 환율 효과에 의해 컨센서스를 상회할 것으로 전망된다.
■ 2Q26 Preview: 올리고 호조와 우호적 환율 효과로 컨센서스 상회 전망
에스티팜의 2Q26 실적은 매출액 1,052억원 (+54.2% YoY), 영업이익 207억원 (+60.5% YoY, OPM 19.7%)으로 컨센서스를 각각 5.3%, 10.6% 상회할 것으로 전망한다.
전분기 이월 물량 반영과 공급 지속 확대에 따라 올리고 매출이 808억원 (+85.8% YoY)으로 전분기 대비 약 2배 확대되며 성장을 견인할 것으로 추정한다.
특히, 파트너사로 추정되는 아이오니스의 트린골자가 6월 FDA로부터 중증 고중성지방혈증 적응증 확대 승인을 획득했으며, 공급 이력이 있는 것으로 추정되는 노바티스의 펠라카르센은 임상 3상 결과 발표를 앞두고 있다.
RNA 치료제 시장의 가파른 성장이 전망되는 가운데, 파트너사의 적응증 확장과 상업화 진전에 따라 신규 수주 또한 지속 가능할 것으로 전망한다.
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