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현대차 (005380) 주가전망
과도한 이익실현으로 극대화된 투자 매력
26.07.23.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 90만원 유지. 밸류에이션 매력 극대화 구간
- 2Q26 영업이익 2.9조원 (-20.8% YoY), 환율 효과 및 고정비 예상보다 양호
- 연간 영업이익 전망치 2.7% 상향. 그러나 여전히 시장 컨센서스는 다소 높은 수준
- 현대차의 P/E는 12배 수준으로 테슬라의 167.9배 대비 현저하게 낮음
밸류에이션 매력 극대화 구간
현대차에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 900,000원 (DCF, WACC 7.2%, TGR 0.7%, 12개월 포워드 기준 implied P/E 24.7배, 7월 23일 기준 상승여력 108.3%)을 유지한다.
2Q26 영업이익이 전년동기대비 20.8% 감소했지만, KB증권의 직전 전망대비로는 5.1% 양호했다.
현대차의 유망한 미래 비전에도 불구, 최근 과도한 이익실현으로 투자 매력이 극대화되었다.
■ 2Q26 영업이익 2.9조원 (-20.8% YoY), 환율 효과 및 고정비 예상보다 양호
2Q26 현대차의 영업이익은 2조 8,509억원 (-20.8% YoY, +13.4% QoQ)을 기록했다.
이는 시장 컨센서스를 4.8% 하회하고, KB증권의 기존 전망을 5.1% 상회하는 것이다.
판매 대수 감소 (-6.1% YoY), 믹스 악화 및 인센티브 증가 (-5,700억원 YoY) 등 전년동기대비 이익 감소요인들은 예상에서 크게 벗어나지 않았으나, 환율효과가 예상보다 양호했고 감가상각비 등 고정비가 예상보다 적게 인식되어 기존 전망을 상회하는 영업이익을 기록했다.
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