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현대글로비스 (086280) 주가전망
중장기 이익 성장동력과 지배구조 특수성
26.07.23.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 36만원 유지. 미래비전, 지배구조, PCTC 시황개선 주목
- 2Q26 영업이익 전년동기대비 8.1% 감소. 유가 상승으로 해운 영업이익 급감
- 연간 영업이익 전망치 변동요인 크지 않음. 하반기 해운, 물류 영업이익 개선될 것
- 중장기 이익 성장 동력 (중국 자동차 수출 증가, 그룹 로봇 비전) + 지배구조 특수성
미래비전, 지배구조, PCTC 시황개선 주목
현대글로비스에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 360,000원 (DDM, COE 11.1%, TGR 4.2%, 12개월 포워드 기준 implied P/E 16.7배, 7월 23일 기준 상승여력 76.0%)을 유지한다.
2Q26 영업손익은 우려대비 양호한 수준이었다.
현대차그룹의 미래사업 비전, 현대글로비스의 지배구조상 특수성, 자동차 운반선 사업의 턴어라운드가 현대글로비스의 투자포인트다.
■ 2Q26 영업이익 전년동기대비 8.1% 감소.
유가 상승으로 해운 영업이익 급감
2Q26 현대글로비스의 영업이익은 4,951억원 (-8.1% YoY, -5.1% QoQ)을 기록했다.
이는 시장 컨센서스를 2.5% 하회하고, KB증권의 기존 전망을 8.2% 상회하는 것이다.
영업이익이 전년동기대비 감소한 것은 해운 영업이익 감소 (-34.6% YoY) 때문인데, 유가 상승으로 인한 비용부담을 2Q26 중 완전히 보상받지 못했기 때문이다.
물류 영업이익은 2025년말의 낮은 컨테이너선 운임의 영향으로 전년동기대비 5.7% 감소했다.
반면, 유통업 영업이익은 환율 및 비철금속 시황이 1년전 대비 우호적으로 바뀌면서 전년동기대비 27.3% 급증했다.
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