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삼성전자 (005930) 주가전망
구글 AI 생태계 최대 수혜주
26.07.23.
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- 2028년까지 메모리 공급 부족 심화
- 3개 분기 연속 어닝 서프라이즈 기대
- 구글 메모리 공급 점유율 1위, 50~80%
KB증권은 삼성전자에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 600,000원을 유지한다.
이는 2027년 1c D램의 HBM4 생산 확대와 2028년 상반기 HBM4E 신규 양산이 예정되면서, 범용 D램 생산 능력의 구조적 제약은 장기간 불가피할 것으로 전망되기 때문이다.
이에 따라 메모리 공급 부족은 2028년까지 더욱 심화될 것으로 예상된다.
특히 올 하반기부터 5년 장기공급계약 (LTA) 비중 확대에도, 3분기 메모리 가격은 최소 30% 이상 상승할 것으로 예상된다.
이는 D램 웨이퍼 생산 능력 중 HBM 비중이 2026년 15%에서 2027년 34%까지 2배 이상 확대되며, 신규 D램 생산 능력의 대부분이 HBM에 집중적으로 할당될 것으로 전망되기 때문이다.
■ 3개 분기 연속 어닝 서프라이즈 기대
3분기 매출과 영업이익은 전년대비 각각 +143%, +805% 증가한 209조원, 110조원 (영업이익률 52.6%)으로 예상되어 3개 분기 연속 어닝 서프라이즈가 기대된다.
따라서 하반기 영업이익은 전년대비 +7배 이상 증가한 234조원으로 추정된다.
이는 빅테크와 장기공급계약 (LTA) 비중 확대로 메모리 사업의 AI 데이터센터 매출 비중이 70%까지 증가하며, 과거 메모리 사이클과 달리 소비자 가전 시장 (스마트 폰, PC)의 수요 변동 영향이 극히 제한적일 것으로 전망되기 때문이다.
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