Buy
셀트리온 (068270) 주가전망
신규 시밀러 성과 입증
26.07.27.
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy, 목표주가 270,000원 유지
셀트리온에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 270,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 9.09%, 영구성장률 5.75%)을 적용해 산출했으며, 이는 12개월 포워드 기준 P/E 36.0배, EV/EBITDA 25.7배에 해당한다.
■ 2Q26 Review: 신규 품목 효과로 컨센서스 상회
2Q26 연결 매출액은 1조 3,937억원 (+45.0% YoY), 영업이익은 4,518억원 (+86.3% YoY, OPM 32.4%)으로 컨센서스를 각각 12.0%, 12.8% 상회했다.
기존 제품이 4,390억원 (+6% YoY)으로 견조한 가운데 신규 제품군이 8,249억원 (+76% YoY)으로 성장을 견인했으며, 신규 제품 비중이 65%까지 확대되며 수익성이 개선되었다.
경쟁 시밀러가 부재한 유럽 퍼스트무버 옴리클로는 출시 3개 분기 만에 점유율 21%를 확보하며 1,167억원을 기록했고, 하반기 미국 퍼스트무버 진입이 예정되어 있다.
램시마SC는 유럽 기준 IV 점유율을 앞질렀으며, 짐펜트라는 리베이트 정산 집중과 공공/정부 기관향 저단가 물량으로 QoQ 보합에 그쳤다.
다만 화이자와의 IV 환자 연계 협약 및 채널 확대로 연간 3,000억원 목표는 유지했다.
유플라이마는 1,954억원 (+42% YoY)으로 유럽 점유율 확대 및 미국 Low-WAC 단일 전략 효과가 확인됐다.
브랜치버그 CMO는 500억원을 기록, 연간 2,400억원 가이던스를 유지했다.
현재 이익 기여는 없으나 정상 궤도 안착 시 OPM 30~40%가 기대된다.
셀트리온은 연간 매출 5.3조원, 신규 제품 비중 70% 가이던스를 유지했으며 이를 보수적 수치로 제시했다.
셀트리온에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 270,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 9.09%, 영구성장률 5.75%)을 적용해 산출했으며, 이는 12개월 포워드 기준 P/E 36.0배, EV/EBITDA 25.7배에 해당한다.
■ 2Q26 Review: 신규 품목 효과로 컨센서스 상회
2Q26 연결 매출액은 1조 3,937억원 (+45.0% YoY), 영업이익은 4,518억원 (+86.3% YoY, OPM 32.4%)으로 컨센서스를 각각 12.0%, 12.8% 상회했다.
기존 제품이 4,390억원 (+6% YoY)으로 견조한 가운데 신규 제품군이 8,249억원 (+76% YoY)으로 성장을 견인했으며, 신규 제품 비중이 65%까지 확대되며 수익성이 개선되었다.
경쟁 시밀러가 부재한 유럽 퍼스트무버 옴리클로는 출시 3개 분기 만에 점유율 21%를 확보하며 1,167억원을 기록했고, 하반기 미국 퍼스트무버 진입이 예정되어 있다.
램시마SC는 유럽 기준 IV 점유율을 앞질렀으며, 짐펜트라는 리베이트 정산 집중과 공공/정부 기관향 저단가 물량으로 QoQ 보합에 그쳤다.
다만 화이자와의 IV 환자 연계 협약 및 채널 확대로 연간 3,000억원 목표는 유지했다.
유플라이마는 1,954억원 (+42% YoY)으로 유럽 점유율 확대 및 미국 Low-WAC 단일 전략 효과가 확인됐다.
브랜치버그 CMO는 500억원을 기록, 연간 2,400억원 가이던스를 유지했다.
현재 이익 기여는 없으나 정상 궤도 안착 시 OPM 30~40%가 기대된다.
셀트리온은 연간 매출 5.3조원, 신규 제품 비중 70% 가이던스를 유지했으며 이를 보수적 수치로 제시했다.
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