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한화시스템 (272210) 주가전망
2분기 실적은 어닝 서프라이즈
26.07.28.
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- 목표주가 85,000원으로 하향,
- 투자의견은 Buy 유지
- 2분기 실적은 시장예상치 상회
- 방산부문 매출증가와 필리조선소 적자축소 등이 2분기 실적개선의 배경
- 성장을 위한 투자로 인해 하반기에는 수익성 둔화 불가피할 전망
투자의견은 Buy 유지
한화시스템에 대한 12개월 목표주가를 기존 120,000원에서 85,000원 (2027E EPS 2,486원 X Target P/E 34.1배; 주요 방산전자업체 평균)으로 하향조정한다.
목표주가 하향조정에도 불구하고 최근 주가하락으로 금일 종가대비 38.9%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.
최근 확대된 시장 변동성과 2027년부터 본격화될 것으로 기대되는 높은 실적성장을 보다 잘 반영할 수 있도록 Valuation방식을 기존 P/B방식에서 P/E방식으로 변경했다.
■ 2분기 실적은 시장예상치 상회
2026년 2분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 1조 1,176억원 (+45.5% YoY), 영업이익 1,037억원 (+78.8% YoY, 영업이익률 9.3%)을 기록했다고 공시했다.
매출액은 시장예상치를 18.3%, 영업이익은 76.3% 상회한 양호한 실적이다.
방산부문의 매출증가와 필리조선소의 적자 축소 등이 2분기 실적개선의 배경이다.
하지만 세전이익은 호주 오스탈社 지분가치 하락에 따른 평가손실 (약 360억원) 등의 영향으로 컨센서스를 13.3% 하회했다.
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