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크래프톤 (259960) 주가전망
불확실성 해소 + 펍지 순항 + 주주환원
26.07.29.
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- 투자의견 Buy, TP 350,000원 유지
- 2Q 컨센 상회하는 실적 기록, PC (펍지, 서브노티카2)가 견인, 언노운 월즈 관련 불확실성 해소 완료
- 불확실성 해소 + 펍지 순항 + 주주환원 확대, 밸류에이션 매력 역시 충분
투자의견 Buy, 목표주가 350,000원을 유지한다.
목표주가는 12MF EPS 21,726원에 Target P/E 16.3x을 적용하였다.
Target P/E는 글로벌 peer의 12MF P/E 평균 대비 20% 할인 적용하였으며, 할인율 적용은 단기간 동사의 신작 모멘텀 부재에 따른다.
■ 2Q 컨센 상회하는 실적 기록, PC (펍지, 서브노티카2)가 견인, 언노운 월즈 관련 불확실성 해소 완료
2Q26 매출 1조 2,902억원 (YoY 95%, QoQ -6%), 영업이익 4,109억원 (YoY 67%, QoQ -27%)을 기록하며, 컨센 (OP 3,750억원) 상회, 당사 추정치에 부합하는 실적을 기록했다.
신작 ‘서브노티카2’ (5/15)가 500만장 이상의 판매량을 기록하며, 2분기 실적을 견인했다.
신작 출시와 함께 기존 시리즈의 판매량도 동반 상승했으며, 기존 시리즈 매출 약 420억원을 고려하면, 신작 매출은 약 1,900억원이다.
이에 따른 영업이익 기여는 약 1,300억원 수준으로 추정한다.
신작 효과를 제외한 펍지 등 기존 사업의 영업이익도 YoY 약 14% 성장한 것으로 판단한다.
2분기가 계절적 비수기였음에도 펍지는 꾸준한 업데이트를 바탕으로 견조한 성장을 이어갔다.
특히, PC에서 진행한 스텔라 블레이드 콜라보, 제노포인트 모드, 블랙마켓 컨텐츠가 좋은 반응을 얻으며 실적 성장을 견인했다.
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