Buy
녹십자 (006280) 주가전망
글로벌 유관기업 점검
26.08.26.
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy, 목표주가 200,000원 유지
녹십자에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 200,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 7.73%, 영구성장률 2.00%)을 적용해 산출했으며, 이는 12개월 선행 기준 P/E 19.8배 (큐레보 매각대금 제외 시 47배), EV/EBITDA 16.4배에 해당한다.
■ 글로벌 IG 시장은 재편 중, SCIG와 차별화 중요성 확인
상반기 글로벌 면역글로불린 (IG) 시장은 기업별/파이프라인별 차별화된 흐름을 보였다.
고정환율 기준 상반기 Grifols +12.8% YoY, CSL 보합, Takeda -0.6% YoY를 기록했다.
정맥주사형 면역글로불린 (IVIG) 대비 피하주사형 면역글로불린 (SCIG)의 성장세가 두드러져 Takeda +17% YoY, Grifols +18% YoY 성장했다.
기업별로 차이가 있으나 가이던스는 대체로 한 자릿수 중후반 성장을 제시했다.
미국 내 재고 효과 해소로 하반기 IG 시장의 성장세는 개선될 전망이며 CSL은 IG 수요가 여전히 견조한 것으로 분석했다.
한편 후발주자 ADMA는 두 자릿수 성장 가이던스를 유지했으며, 장기적으로 IG 시장이 연평균 약 10% 성장할 것으로 전망했다.
현재 IG 시장은 후발주자의 등장과 SCIG의 침투 확대, 일부 적응증에서의 FcRn 등 신약의 등장으로 시장 구도가 재편되고 있다.
녹십자의 알리글로는 혈전 유발 인자인 FXIa를 검출 불가 수준까지 제거한 안전성 프로파일을 기반으로 기존 IG 대비 차별화된 성장 잠재력 보유, 2026년 매출 가이던스 $150M 달성이 가능할 것으로 판단된다.
다만 시장 침투 초기 단계인 만큼, 처방 추이와 수익성 개선은 지속적으로 확인할 필요가 있다.
녹십자에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 200,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 7.73%, 영구성장률 2.00%)을 적용해 산출했으며, 이는 12개월 선행 기준 P/E 19.8배 (큐레보 매각대금 제외 시 47배), EV/EBITDA 16.4배에 해당한다.
■ 글로벌 IG 시장은 재편 중, SCIG와 차별화 중요성 확인
상반기 글로벌 면역글로불린 (IG) 시장은 기업별/파이프라인별 차별화된 흐름을 보였다.
고정환율 기준 상반기 Grifols +12.8% YoY, CSL 보합, Takeda -0.6% YoY를 기록했다.
정맥주사형 면역글로불린 (IVIG) 대비 피하주사형 면역글로불린 (SCIG)의 성장세가 두드러져 Takeda +17% YoY, Grifols +18% YoY 성장했다.
기업별로 차이가 있으나 가이던스는 대체로 한 자릿수 중후반 성장을 제시했다.
미국 내 재고 효과 해소로 하반기 IG 시장의 성장세는 개선될 전망이며 CSL은 IG 수요가 여전히 견조한 것으로 분석했다.
한편 후발주자 ADMA는 두 자릿수 성장 가이던스를 유지했으며, 장기적으로 IG 시장이 연평균 약 10% 성장할 것으로 전망했다.
현재 IG 시장은 후발주자의 등장과 SCIG의 침투 확대, 일부 적응증에서의 FcRn 등 신약의 등장으로 시장 구도가 재편되고 있다.
녹십자의 알리글로는 혈전 유발 인자인 FXIa를 검출 불가 수준까지 제거한 안전성 프로파일을 기반으로 기존 IG 대비 차별화된 성장 잠재력 보유, 2026년 매출 가이던스 $150M 달성이 가능할 것으로 판단된다.
다만 시장 침투 초기 단계인 만큼, 처방 추이와 수익성 개선은 지속적으로 확인할 필요가 있다.
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