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LG생활건강 (051900) 주가전망
3분기는 숨 고르기
26.09.29.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 33만원 유지
- 3Q26 영업이익 958억원 (OPM 5.9%). 컨센서스 11.0% 하회 전망
LG생활건강에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 330,000원을 유지한다.
3분기 실적에 대해서는 보수적인 접근을 권고한다.
지난 1, 2분기는 각각 면세 채널과 북미 닥터그루트의 선전으로 큰 폭의 어닝 서프라이즈를 기록하며 시장 기대치가 높아졌다.
3분기 면세 매출액과 수익성은 견조한 수준을 유지할 것으로 보이나, 북미, 중국 등 주요 해외 권역의 프로모션 부재로 추가적인 서프라이즈 요인을 찾기 어렵다.
비용 측면에서도 중국은 광군제 및 더후 신제품 출시, 북미는 세포라 신규 진출에 따른 마케팅 확대가 전망되며, 원부자재 비용도 QoQ 약 200억원 증가하며 원가 상승 영향이 본격 반영될 것으로 보인다.
3분기 환율 하락에 따른 원가 부담 완화는 원부자재별 구매 및 비용 반영 시점이 상이해 이번 분기에 온전히 반영되기는 어려울 전망이다.
목표주가의 12개월 Fwd implied P/E는 21.7배, 9월 29일 종가 기준 상승여력은 17.9%다.
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