Positive
증권 (401510) 주가전망
악화된 영업환경, 주가에 충분히 반영된 상황
26.10.01.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 증권업종 투자의견 Positive 유지
- 우려가 충분히 반영된 증권업종 주가
- 3Q26 5개사 합산 순이익 1.1조원, -45.1% YoY, 컨센서스 46.5% 하회 전망
26년 3분기 증권업종 (KRX증권)은 20.1% 하락하며 KOSPI -19.3%와 유사하게 하락하였다.
실적 peak out 우려가 선제적으로 반영되며 2분기 주가가 부진하였다는 점을 감안하면
부진한 수익률이었다고 판단된다.
원인은 1) 거래대금 감소가 8월 이후 본격화되며 거래대금 모멘텀이 약화되었고 2) 채권금리 상승, 주식시장 회복 지연 등이 반영되며 Trading 손익에 대한 우려가 추가적으로 주가에 반영되었기 때문으로 판단된다.
증권업종에 대한 투자의견 Positive를 유지한다.
3분기 거래대금 감소와 채권금리 급등, 그리고 주식시장 하락 등은 증권업종의 이익 및 수익성에 부정적인 영향을 미친다.
그럼에도 불구하고 투자의견을 Positive를 유지하는 이유는 수익성 하락의 우려가 주가에 충분히 반영되었다고 판단되기 때문이다.
증권업종 최선호 종목으로 삼성증권과 키움증권을 유지한다.
전분기대비 위축되었지만 증가된 거래대금을 통한 이익창출은 여전히 지속되고 있으며 1) 삼성증권의 경우 발행어음 사업 인가를 통해 불확실성 해소 및 Trading 및 IB 부문에서 추가적인 성장을 기대할 수 있고 2) 키움증권의 경우 약정점유율 하락에 대한 우려로 경쟁사 대비 높은 ROE에도 불구하고 P/B multiple의 프리미엄이 없어졌지만 3분기를 저점으로 약정 M/S 회복이 기대된다는 점에 대해 긍정적으로 평가하기 때문이다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
