Buy
에스티팜 (237690) 주가전망
빈자리는 채워질 것
26.10.27.
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy, 목표주가 150,000원으로 25%하향
에스티팜에 대해 투자의견 Buy를 유지하나 목표주가를 200,000원에서 150,000원으로 25.0% 하향한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 9.54%, 영구성장률 5.5%)을 적용해 산출했으며, 12개월 선행 기준 P/E 41.5배, EV/EBITDA 24.5배에 해당한다.
목표주가 하향은 ① 파트너사로 추정되는 노바티스의 펠라카르센 임상 3상 실패를 반영해 추정치를 낮췄고, ② 고객사 임상 성공 여부에 따른 변동성을 반영해 영구성장률을 6.0%에서 5.5%로 낮춘 데 기인한다.
■ 3Q26 Review: 환율과, 믹스 영향으로 컨센서스 하회
3Q26 연결 기준 매출액은 976억원 (+19.1% YoY), 영업이익은 157억원 (+6.6% YoY, OPM 16.1%)을 기록했다.
매출액은 컨센서스에 부합했으나 원화 강세와 믹스 영향으로 영업이익은 컨센서스를 10.8% 하회했다.
특히 외환차손 및 외화환산손실 등 환율 영향으로 당기순이익이 9억원 (-94.8% YoY)에 그쳤다.
에스티팜에 대해 투자의견 Buy를 유지하나 목표주가를 200,000원에서 150,000원으로 25.0% 하향한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 9.54%, 영구성장률 5.5%)을 적용해 산출했으며, 12개월 선행 기준 P/E 41.5배, EV/EBITDA 24.5배에 해당한다.
목표주가 하향은 ① 파트너사로 추정되는 노바티스의 펠라카르센 임상 3상 실패를 반영해 추정치를 낮췄고, ② 고객사 임상 성공 여부에 따른 변동성을 반영해 영구성장률을 6.0%에서 5.5%로 낮춘 데 기인한다.
■ 3Q26 Review: 환율과, 믹스 영향으로 컨센서스 하회
3Q26 연결 기준 매출액은 976억원 (+19.1% YoY), 영업이익은 157억원 (+6.6% YoY, OPM 16.1%)을 기록했다.
매출액은 컨센서스에 부합했으나 원화 강세와 믹스 영향으로 영업이익은 컨센서스를 10.8% 하회했다.
특히 외환차손 및 외화환산손실 등 환율 영향으로 당기순이익이 9억원 (-94.8% YoY)에 그쳤다.
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