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한화에어로스페이스 (012450) 주가전망
3분기 부진은 일시적, 4분기에는 V자 회복 기대
26.10.29.
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- 목표주가 100만원으로 하향조정,
- 투자의견 Buy 유지
- 3분기 실적은 컨센서스 하회
- 인도기준 매출인식의 늪
- 3분기 부진은 일시적, 4분기에는 V자 회복 기대
한화에어로스페이스에 대한 12개월 목표주가를 기존 140만원에서 100만원으로 28.6% 하향조정한다.
새로운 목표주가는 지상방산과 항공/우주 부문의 영업가치와 투자지분의 가치 (상장사는 시가총액, 비상장사는 장부가치 반영)를 합산한 후 올해 말 별도기준 예상 순차입금을 감안하는 SOTP (Sum of the Parts) 방법으로 산정하였다.
목표주가 하향조정에도 불구하고 최근 주가하락으로 금일 종가대비 31.6%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.
■ 3분기 실적은 컨센서스 하회
한화에어로스페이스는 2026년 3분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 6조 943억원 (-6.0% YoY), 영업이익 4,520억원 (-49.2% YoY, 영업이익률 7.4%)을 기록했다고 발표했다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 크게 하회한 부진한 실적이다.
일회성 비용이 대전사업장 사고관련 300억원, 국내외 사업 충당금 설정 160억원 등이 있었지만 이를 감안해도 부진한 실적이다.
세전이익은 환율하락에 따른 외환관련 손실 (약 5,000억원 추정) 증가 등으로 -1,896억원을 기록해 적자전환했다.
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