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하이브 (352820) 주가전망
실적은 BTS, 주가는 저연차 IP에 달려있다
26.11.04.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 28만원 유지
하이브에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 280,000원을 유지한다.
3분기 영업이익은 컨센서스를 상회했고, BTS 활동이 내년 상반기까지 이어질 것임을 시사하며 1H27까지 실적 우려는 없다.
현 주가는 2027E EV/EBITDA 8.7배로 Valuation 매력이 높다.
실적 모멘텀은 제한적이라고 생각하나, 저연차 아이돌 흥행 성과에 따라 Valuation 확대 가능성은 충분하다.
게다가 최근 글로벌 엔터사의 주가 반등이 나타나고 있어 국내 엔터사 또한 관심있게 지켜볼 필요가 있다.
주가 상승을 위해선 1) 저연차 아이돌 캣츠아이/코르티스/아일릿의 팬덤 확대, 2) 글로벌 IP 출시 확대가 필요하다.
단기적으로는 앤팀과 산토스 브라보스의 콜라보 성과, 캣츠아이의 북미 투어 이후 팬덤 확대 여부, 글로벌 신규 아이돌 출시 발표를 주시한다.
■ 3Q26: 공연/MD 동반 최대치로 컨센서스 상회
3분기 영업이익은 1,885억원 (OPM 12.4%)을 기록하면서 컨센서스를 15% 상회했다.
원화 강세 영향으로 비우호적인 매크로 환경이었음에도 공연과 MD에서 동반 최대 성과를 보여준 데 기인한다.
공연 부문은 BTS 북미 투어 및 엔하이픈/르세라핌의 월드투어로 관객 수가 QoQ로 성장했다.
MD/라이선싱 매출액은 콘서트 흥행과 함께 성장세가 이어지고 있다.
특히 BTS 북미 투어는 매출액 1,070억원을 기록하며 전체의 30%를 차지했다.
음반원 (음반/음원) 부문은 콘서트 활동 확대로 전분기 대비 감소했다.
지배주주순이익은 68억원 적자를 기록했는데, 환율 하락에 따른 외화 자산 평가 손실로 영업외비용이 1,428억원으로 늘어난 데 기인한다.
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