CJ헬로(037560)

아날로그 가입자가 디지털로 전환함에 따른 영향

■투자의견 Hold, 목표주가 7,900원 유지

■2Q19 Preview: 영업이익 145억원 (-7.9% YoY)

■단기적인 프로모션에 따른 ARPU 하락세, 장기적으로 VOD 매출액 증가

■지상파 방송사와 CPS 협상 시작으로 프로그램 사용료 상승가능성은 리스크 요인