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베트남 매크로 & 이슈 & 종목 투자전략: PER보다는 ROE
KB 해외주식 | 베트남
2019.07.17
읽는시간 4분
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■지수보다는 압축 포트폴리오 전략이 유효할 베트남 증시
VN Index 시가총액 상위 30개 종목의 밸류에이션 매력도와 외국인 수급 분석 결과 PER보다는 ROE의 설명력이 강하게 나타났다.
이는 대형주 중심으로 돌아가는 베트남 증시 특유의 환경 상 대형주의 높은 밸류에이션을 상쇄시킬 수 있는 가장 확실한 방법이 ROE일 수 있기 때문이다.
향후 베트남 증시의 제한적 반등이 지속되고, 기고효과에 따른 성장률 둔화 우려가 증시참여자들 사이에서 표면화되는 시점에는 고 ROE주의 매력도가 증대될 것이다.
동 관점과 최근 외국인 수급을 종합 시, 에너지 업종의 페트로리맥스 (PLX), 유틸리티의 페트로베트남가스 (GAS), 필수소비재의 마산그룹 (MSN), 산업재의 비엣젯항공 (VJC), 금융의 베트남무역은행 (VCB)을 활용한 포트폴리오 전략을 제시한다.
5개 종목의 평균 12MF PER, 12MF ROE는 16.2배, 24.3%이며, 이는 동일한 기준으로 VN Index 시가총액 30개 종목의 16.1배, 19.8% 대비 양호하다.
이와 함께 가격 매력과 높은 이익성장률을 감안한 빈홈 (VHM), 2년 내 최저 수준의 밸류에이션에 근접하고 있는 호아팟그룹 (HPG)은 주가 부진의 시기를 활용한 매수 전략이 유효할 것으로 판단한다.
VN Index 시가총액 상위 30개 종목의 밸류에이션 매력도와 외국인 수급 분석 결과 PER보다는 ROE의 설명력이 강하게 나타났다.
이는 대형주 중심으로 돌아가는 베트남 증시 특유의 환경 상 대형주의 높은 밸류에이션을 상쇄시킬 수 있는 가장 확실한 방법이 ROE일 수 있기 때문이다.
향후 베트남 증시의 제한적 반등이 지속되고, 기고효과에 따른 성장률 둔화 우려가 증시참여자들 사이에서 표면화되는 시점에는 고 ROE주의 매력도가 증대될 것이다.
동 관점과 최근 외국인 수급을 종합 시, 에너지 업종의 페트로리맥스 (PLX), 유틸리티의 페트로베트남가스 (GAS), 필수소비재의 마산그룹 (MSN), 산업재의 비엣젯항공 (VJC), 금융의 베트남무역은행 (VCB)을 활용한 포트폴리오 전략을 제시한다.
5개 종목의 평균 12MF PER, 12MF ROE는 16.2배, 24.3%이며, 이는 동일한 기준으로 VN Index 시가총액 30개 종목의 16.1배, 19.8% 대비 양호하다.
이와 함께 가격 매력과 높은 이익성장률을 감안한 빈홈 (VHM), 2년 내 최저 수준의 밸류에이션에 근접하고 있는 호아팟그룹 (HPG)은 주가 부진의 시기를 활용한 매수 전략이 유효할 것으로 판단한다.
