CJ(001040)

CJ제일제당의 실적개선이 일차관건

■투자의견 Hold, 목표주가 94,000원으로 커버리지 개시

KB증권은 CJ에 대해 6개월 목표주가 94,000원 (12M Fwd.
BPS ? Target PBR 0.73배), 투자의견 Hold로 리서치 커버리지를 개시한다.
목표주가는 무위험 이자율 1.28%, 시장위험프리미엄 5.84%, 영구성장률 1.35%, Sustainable ROE 5.72% 등을 가정한 PBR-ROE 모델로 산정했다.
2019년 예상 실적기준 Implied PER은 12.3배, PBR 0.77배 수준이며, 전일 종가대비 상승여력은 11.0%이다.


■400여개 계열사 거느린 CJ그룹의 지주회사

㈜CJ는 국내 75개, 해외 370개 등 총 445개의 계열사를 거느리고 있는 재계서열 14위 CJ그룹의 지주회사로 CJ제일제당과 CJ ENM, CJ프레시웨이 등 총 425개의 국내외 기업을 연결실적에 반영하고 있다.
6월 말 기준 연결 자산총계는 40.7조원, 2019E 연결매출액에서 각 부문이 차지하는 비중은 CJ제일제당 64.8%, CJ ENM 13.5%, CJ프레시웨이 8.8%이다.