두산(000150)

배당수익률 높지만 고려해야 할 요소도 많아

■투자의견 Hold, 목표주가 90,000원으로 커버리지 개시

KB증권은 두산에 대해 6개월 목표주가 90,000원 (12M Fwd.
BPS ? Target PBR 1.03배), 투자의견 Hold로 리서치 커버리지를 개시한다.
목표주가는 무위험 이자율 1.28%, 시장위험프리미엄 5.84%, 영구성장률 1.35%, Sustainable ROE 7.20% 등을 가정한 PBR-ROE 모델로 산정했다.
2019년 예상 실적기준 Implied PBR 1.01배 수준이며, 전일 종가대비 상승여력은 12.9%이다.

■두산중공업, 두산인프라코어, 두산밥캣 등을 거느린 두산그룹의 지주회사

㈜두산은 두산중공업, 두산인프라코어, 두산밥캣, 두산건설 등을 거느린 두산그룹의 지주회사로 국내외 총 135개의 기업을 연결실적에 반영하고 있다.
6월 말 기준 연결 자산총계는 30.2조원, 2019E 연결매출액에서 각 부문이 차지하는 비중은 두산인프라코어 (두산밥캣 포함) 44.1%, 두산중공업 27.4%, 두산건설 10.3%이며, 산업차량, 유통, 전자소재 등 자체사업 비중은 15.4%이다.