LG헬로비전(037560) 주가전망

역량 강화의 시간

■ 1Q20 영업이익은 컨센서스를 큰 폭 하회
- LG헬로비전의 1Q20 매출액 2,589억원 (-6.0% YoY, -6.8% QoQ), 영업이익 75억원 (-42.2% YoY, +188.4% QoQ)의 실적을 발표
- KB증권의 LG헬로비전에 대한 직전 영업이익 추정치인 140억원 (Fnguide 기준 1Q20 영업이익 컨센서스 103억원)을 하회한 실적
- ARPU 증가에도 가입자 수가 2,000여명 감소한 한편 홈쇼핑 송출수수료가 직전년도대비 4% 감소한 영향으로 기대치를 하회한 실적을 거둔 것으로 판단함
- 렌털 매출액 등 기타 매출액의 증가세도 둔화되는 모습을 보이면서 매출액이 감소하는 데 영향을 미침

■ 방송ARPU 7,146원, 가입자 415.5만명,
- 1Q20 LG헬로비전의 방송 ARPU는 7,146원 (아날로그 가입자 ARPU 2,469원, 디지털 가입자 9,642원)으로 추정치인 7,328원을 하회한 수준
- 높은 ARPU의 디지털 가입자가 2만명 감소하는 한편, 낮은 ARPU의 아날로그 가입자가 1.7만명 늘어났기 때문임