현대건설기계(267270)

2Q20 Review: 중국시장 판매호조 등으로 컨센서스 상회

■ 2분기 실적은 컨센서스 상회

현대건설기계는 2020년 2분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 6,684억원 (-20.5% YoY), 영업이익 420억원 (-16.7 YoY, 영업이익률 6.3%)을 기록했다고 공시
매출액은 시장예상치를 소폭 상회했으나 영업이익은 컨센서스의 2배가 넘는 어닝 서프라이즈 기록
세전이익과 순이익도 영업이익 호조로 인해 시장예상치를 상회

■ 중국법인 실적개선이 주효

2분기 실적호조의 가장 직접적인 원인은 중국 굴삭기 판매호조에 따른 중국법인의 실적개선
2분기 중국법인의 매출액은 3,142억원을 기록해 전분기대비 119.0% 증가했고, 영업이익 (추정)은 100억원에서 273억원으로 급증.
이는 중국정부의 인프라투자 지속과 계절적 성수기 도래에 따른 것
A/S부문 (현대코어모션)의 영업이익도 전분기 40억원에서 이번 분기에 151억원으로 크게 개선.
이는 중국법인에 대한 양산부품 공급증가 등에 기인
이외에 대손충당금 환입 35억원과 대형 지게차 판매증가에 따른 산업차량부문의 수익성 개선도 2분기 실적에 긍정적 영향을 미친 것으로 판단됨