증시간 상관관계를 활용한 자산배분 관점의 신흥국 투자전략

KB 해외주식 | 신흥국

■ 선진증시대비 신흥증시 투자 매력도 중립 유지.
선진국 변동성 완화시켜 줄 국가와 ETF 투자
선진증시대비 신흥증시 (MSCI 기준) 단기 (3개월) 투자 매력도 중립 의견을 유지한다.
굴곡은 있어도 신흥증시의 반등 기조는 이어질 것이다.
중국이 쉬어 갈 때 1) 선진증시의 높은 변동성을 완화시키면서 2) 반등 기조가 이어지는 국가의 비중을 확대하는 전략, 3) 관련 ETF를 제시한다.


■ 신흥국 중앙은행의 완화적 통화정책 기조 변화.
긴축 우려보다 물가 안정 여부가 중요
향후 신흥국 중앙은행은 글로벌 공급망 쇼티지와 지역별 회복 불균형이 물가 압력을 부채질할 수 있다는 점까지 고려한 통화정책을 구상할 것이다.
글로벌 인플레이션 기조가 신흥국에 전이되자 중앙은행의 정책 기조가 긴축으로 수정되고 있다.
2월 데이터에서 나타난 물가 압력은 국가별로 상이하나 전반적으로 상승세다.
러시아, 브라질, 인디아 소비자물가는 YoY 기준으로 이미 5%를 넘었으며 상대적으로 완만했던 멕시코, 필리핀에서도 인플레이션이 강화되고 있다.
음식료 가격 상승이 물가 압력의 주요 변수로 작용하는 가운데, 국제원유 가격 상승 등 원자재 강세 역시 물가 상향 요인으로 작용하고 있다.
핵심 (Core) 물가까지 상승한다는 것은 단기적으로 전방위적인 물가 압력이 연출될 수 있는 환경이 조성되고 있다고 볼 수 있다.