현대건설기계 (267270)

1분기 실적은 컨센서스 큰 폭으로 상회

■ 목표주가 51,500원으로 상향조정,
투자의견은 기존 Hold 유지

현대건설기계에 대한 12개월 목표주가를 기존 43,000원에서 51,500원 (12M Fwd.
Adj.
BVPS ? Target P/B 0.76배)으로 19.8% 상향조정한다.
목표주가 상향조정은 ① 수익추정치 상향조정 (2021년과 2022년 지배순이익 각각 12.8%, 10.7% 상향조정), ② 12M Fwd.
기간 변화, ③ 베타와 무위험수익률 등 각종 가정의 변화에 따른 자기자본비용 변화 (8.58%→8.47%) 등을 반영한 데 따른 것이다.
하지만 목표주가 상향조정에도 불구하고 전일 종가가 목표주가를 상회하여 투자의견은 기존 Hold를 유지한다.

■ 1분기 실적은 컨센서스 큰 폭으로 상회

현대건설기계는 올해 1분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 9,649억원 (+51.6% YoY), 영업이익 797억원 (+647.1 YoY, 영업이익률 8.3%)을 기록했다고 발표했다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 크게 상회한 어닝 서프라이즈였다.
중국시장에서의 매출액이 전년동기대비 122% 급증했고, 인디아도 65%의 매출성장을 기록했다.
지난해 기저효과와 경기회복 기대감, 각국 정부의 부양책 등이 판매호조에 기여한 것으로 판단된다.