CJ (001040)

2Q 영업이익 시장예상치 상회할 전망

■ 목표주가 105,000원으로 상향조정,
투자의견 Hold 유지

㈜CJ에 대한 12개월 목표주가를 기존 90,000원에서 105,000원 (12M Fwd.
BVPS ? Target P/B 0.72배)으로 16.7% 상향조정한다.
목표주가 상향조정은 수익 추정치 상향 (2021년, 22년 지배 순이익 추정치 각각 10.0%, 9.3% 조정)과 12M Fwd.
기간 변화 및 베타와 무위험수익률 등 각종 가정의 변화에 따른 자기자본비용 변화 등을 반영한 데 따른 것이다.
다만 목표주가 상향조정에도 불구하고 전일 종가대비 상승여력이 3.4%로 제한적이어서 투자의견은 기존 Hold를 유지한다.

■ 2분기 영업이익은 컨센서스 상회할 전망

㈜CJ의 2021년 2분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 8조 5,986억원 (+10.3% YoY), 영업이익 4,990억원 (+39.1% YoY, 영업이익률 5.8%)을 기록한 것으로 추정된다.
매출액은 컨센서스에
부합하고 영업이익은 시장예상치를 7.6% 상회하여 양호한 어닝시즌이 될 전망이다.
CJ CGV 등은 코로나19의 영향이 지속되면서 부진한 실적이 이어지고 있으나 CJ제일제당과 CJ대한통운 등 주력 계열사들의 실적개선이 ㈜CJ의 양호한 실적에 기여할 전망이다.