현대건설기계 (267270)

사업구조 및 지배구조 재편 본격화

■ 목표주가 50,000원으로 하향조정, 투자의견은 기존 Hold 유지

현대건설기계에 대한 12개월 목표주가를 기존 51,500원에서 50,000원 (12M Fwd.
Adj.
BVPS ? Target P/B 0.71배)으로 2.9% 하향조정한다.
목표주가 하향조정은 ① 산업차량부문 매각과 상반기 어닝 서프라이즈 등을 반영한 수익추정치 조정, ② 12M Fwd.
기간 변화, ③ 베타와 무위험수익률 등 각종 가정의 변화에 따른 자기자본비용 변화 (8.47%→9.29%) 등을 반영한 데 따른 것이다.
하지만 목표주가 하향조정으로 상승여력이 제한적인 점을 감안하여 투자의견은 기존 Hold를 유지한다.

■ 사업구조 및 지배구조 재편 본격화

현대건설기계의 최대주주가 현대중공업그룹의 건설기계부문 중간지주회사인 현대제뉴인으로 변경된데 이어, 자회사 현대코어모션의 양산부품사업을 현대제뉴인에 매각 후 현대코어모션과 합병하였다.
또한 연내에 산업차량부문을 분할하여 현대제뉴인에 매각 한 후 한국조선해양으로부터 중국지주회사 지분 40% (기존에 60% 보유 중)와 브라질법인 지분 100%를 취득할 예정이다.
다소 복잡해보이는 일련의 과정이 마무리되면 건설기계 생산 및 서비스에 집중할 수 있게 된다.