산업/기업
Buy
CJ ENM (035760)
결실을 맺기 이르다
2022.10.26
읽는시간 4분
URL을 복사했어요
■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 100,000원 하향 조정
CJ ENM에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 100,000원 (상승여력 30.4%)으로 28.5% 하향 조정한다.
2022E 영업이익 추정치를 -12% 하향 조정하고 WACC을 기존 6.26%에서 6.59%로 상승한 영향이다.
목표주가는 2023E 기준 Implied P/E 12.5배 수준이다.
2023년 티빙의 구독자 증가, 엔데버콘텐츠 흑자 전환이 예상되어 투자의견 Buy를 유지한다.
■ 3Q22 실적, 컨센서스 하회 전망
3Q22 매출액은 1.2조원 (+40.8% YoY), 영업이익은 558억원 (OPM 4.6%)을 기록할 것으로 예상되어 컨센서스를 하회할 전망이다.
부문별로는 ① 미디어: 피프스시즌 적자 지속과 티빙의 구독자 확보를 위한 투자로 수익성 악화가 지속되어 영업이익 251억원 (OPM 3.4%),
② 커머스: 소비 둔화 영향으로 영업이익 172억원 (OPM 5.2%), ③ 영화: 공조2의 흥행에도 외계인1 손실분이 상계 처리되어 영업이익 -5억원 (OPM 0.5%), ④ 음악: 자체 아티스트를 기반으로 한 글로벌향 증가로 영업이익 137억원 (OPM 14.1%)을 예상한다.
CJ ENM에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 100,000원 (상승여력 30.4%)으로 28.5% 하향 조정한다.
2022E 영업이익 추정치를 -12% 하향 조정하고 WACC을 기존 6.26%에서 6.59%로 상승한 영향이다.
목표주가는 2023E 기준 Implied P/E 12.5배 수준이다.
2023년 티빙의 구독자 증가, 엔데버콘텐츠 흑자 전환이 예상되어 투자의견 Buy를 유지한다.
■ 3Q22 실적, 컨센서스 하회 전망
3Q22 매출액은 1.2조원 (+40.8% YoY), 영업이익은 558억원 (OPM 4.6%)을 기록할 것으로 예상되어 컨센서스를 하회할 전망이다.
부문별로는 ① 미디어: 피프스시즌 적자 지속과 티빙의 구독자 확보를 위한 투자로 수익성 악화가 지속되어 영업이익 251억원 (OPM 3.4%),
② 커머스: 소비 둔화 영향으로 영업이익 172억원 (OPM 5.2%), ③ 영화: 공조2의 흥행에도 외계인1 손실분이 상계 처리되어 영업이익 -5억원 (OPM 0.5%), ④ 음악: 자체 아티스트를 기반으로 한 글로벌향 증가로 영업이익 137억원 (OPM 14.1%)을 예상한다.
