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종근당 (185750)
4Q23 리뷰: 다시 확인된 본업의 탄탄한 성장세
2024.02.06
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy, 목표주가 155,000원 유지
종근당에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 155,000원을 유지한다.
2024년 Equity risk premium과 무위험 수익률을 반영하여 WACC이 기존 7.58%에서 7.82%로 증가하였지만, 견조한 실적 성장세와 기대되는 신규 도입 가능 품목을 소폭 반영하였기 때문이다.
■ 4Q23 실적: 본업 + 기술료 수익의 힘
4Q23 매출액은 5,014억원 (+29% YoY), 영업이익은 1,143억원 (+661% YoY)을 기록했다.
기존+신규 품목의 지속 성장이 확인되었고, 노바티스向 CKD-510 기술이전에 따른 약 1,061억원의 계약금이 일시 반영되며 큰 폭의 성장을 보였다.
프롤리아주의 경우 꾸준히 유입되는 환자와 6개월마다 투여 받는 환자 증가에 따라 300억원 (+26% YoY)을 기록하였다.
판관비는 인건비 증가 (40억원), 광고선전비 증가 (32억) 및 기타 (16억) 요인으로 전년 대비 88억 (+14% YoY) 증가하였지만, 연구개발비는 임상 개발계획 변경에 따른 위탁연구비 및 임상시험비 감소로 인해 전년 대비 145억 감소 (-24% YoY)하였다.
종근당에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 155,000원을 유지한다.
2024년 Equity risk premium과 무위험 수익률을 반영하여 WACC이 기존 7.58%에서 7.82%로 증가하였지만, 견조한 실적 성장세와 기대되는 신규 도입 가능 품목을 소폭 반영하였기 때문이다.
■ 4Q23 실적: 본업 + 기술료 수익의 힘
4Q23 매출액은 5,014억원 (+29% YoY), 영업이익은 1,143억원 (+661% YoY)을 기록했다.
기존+신규 품목의 지속 성장이 확인되었고, 노바티스向 CKD-510 기술이전에 따른 약 1,061억원의 계약금이 일시 반영되며 큰 폭의 성장을 보였다.
프롤리아주의 경우 꾸준히 유입되는 환자와 6개월마다 투여 받는 환자 증가에 따라 300억원 (+26% YoY)을 기록하였다.
판관비는 인건비 증가 (40억원), 광고선전비 증가 (32억) 및 기타 (16억) 요인으로 전년 대비 88억 (+14% YoY) 증가하였지만, 연구개발비는 임상 개발계획 변경에 따른 위탁연구비 및 임상시험비 감소로 인해 전년 대비 145억 감소 (-24% YoY)하였다.
