엠앤씨솔루션 (484870) 주가전망

핵심, 독점, 대체불가

■목표주가 115,000원,
투자의견 Buy로 커버리지 개시


엠앤씨솔루션에 대해 12개월 목표주가 115,000원, 투자의견 Buy로 커버리지를 개시한다.
KB증권이 제시하는 목표주가는 12M Fwd.
BVPS에 무위험수익률 2.64%, 시장위험프리미엄 5.19%, 베타 1.05, 영구성장률 2.68%, Sustainable ROE 35.35%를 가정해 산출한 Target P/B 6.04배를 적용하여 산출했다.
새로 제시하는 목표주가는 최근 주가대비 35.0% (배당수익률 포함 시 37.9%)의 상승여력을 확보하고 있다.



■핵심부품 독점공급으로 차별적 수익성 확보


중소 방산부품/소재 5개사의 2024년 평균 영업이익률은 4.9%에 불과했으나 엠앤씨솔루션은 다른 방산 부품/소재 업체들 대비 월등히 높은 12.3%를 기록했다.
이는 K9 자주포, K2 전차, 천궁 지대공미사일, 천무 다연장로켓, KF-21 등 주요 무기체계의 개발단계에서부터 핵심 구동 및 유압시스템의 개발과 양산을 담당해왔고, 해당 부품들을 독점공급하고 있기 때문에 가능한 것으로 판단된다.