금융용어사전

전 세계 곡물시장을 석권하는 4개 기업.

ADM, 벙기(Bunge), 카길(Cargill), 루이드레퓌스(Louis Dreyfus)를 말한다.

이들은 대두(콩) 등 전 세계 곡물 교역량의 80%를 점유하고 있다.

1902년 설립된 미국 곡물 가공회사로 벙기(Bunge), 카길(Cargill), 루이드레퓌스(Louis Dreyfus)와 함께 4대 곡물 메이저 중 하나이다.

ADM은 곡물 저장, 유통, 가공에 이르는 전반적인 농산물 밸류체인을 수직계열화하며 성장했다.

ADM은 환경 관련 기술 투자에 특히 적극적이다. 전통적 곡물 산업은 농기계 사용, 곡물 운송 등 탄소 배출에서 자유로울 수 없다. 이를 해결하기 위해 ADM은 2009년부터 미국 정부의 지원을 받아 바이오 연료 공급원에서 탄소를 포집하는 사업을 벌이고 있다. 탄소포집은 ‘탄소중립(탄소 배출량과 흡수량을 상계해 0이 되는 상태)’을 달성하기 위한 필수 기술이다. 지금까지 땅 밑에 탄소 300만t가량을 영구 저장했다. 1년간 약 65만 대의 자동차를 도로에서 제거하는 것과 맞먹는 규모라는 게 ADM 측의 설명이다.

또 2025년까지 50억 갤런(약 189억L) 규모로 성장이 예상되는 바이오 디젤 시장을 선점하기 위해 대두 처리 공장을 짓고 있다. 바이오 디젤은 쌀겨, 대두 등에서 추출한 식물성 기름을 알코올에 반응시켜 만든다. 경유와 혼합해 사용하면 탄소 배출량을 줄일 수 있다. ADM은 2023년부터 연 6억 파운드가량의 친환경 바이오 디젤을 생산할 예정이다.

기상 상황에 따라 곡물 가격이 출렁이고 매출이 들쭉날쭉한 게 약점이다. ADM 매출의 80%는 농업 서비스 및 종자 사업이 차지하고 있다. 미·중 갈등도 악재였다. 중국은 세계 최대 곡물 소비 시장이기 때문이다.


하지만 신사업을 통해 포트폴리오 다각화에 나서면서 성장성이 재조명받기 시작했다. ADM은 2016년 프로바이오틱스 등 건강기능식품, 반려동물 사료 사업을 시작했고, 이 부문은 연평균 15% 이상 성장하고 있다.

‘고기를 대신하는 고기’ 식물성 대체육 사업에도 나섰다. 플랜트플러스와 합작법인을 설립해 브라질에서 콩으로 만든 대체육 상품을 판매 중이다. 지난 7월에는 남유럽 최대 비(非)유전자변형식품(GMO) 콩 원료 단백질 제품 생산업체 소자프로틴을 인수했다. 한병화 유진투자증권 연구원은 “ADM의 신사업은 밸류에이션 재평가 요소”라며 “급성장이 예상되는 탄소 포집, 그린 디젤, 대체육 시장 등에 활발히 진출하고 있다”고 말했다.

“인플레이션 국면에서 수혜 가능”
본업도 순항이 예상된다. 이상기후로 곡물 가격이 오르는 데다가 물가 상승 국면에서는 상품회사들이 유리한 위치에 서기 때문이다. 한 연구원은 “시장에서 독점적 지위에 있기 때문에 곡물 가격이 올라도 빠르게 판매 가격에 이를 전가시킬 수 있다”고 설명했다.

채무자가 가진 2개 이상의 채무를 더 낮은 금리와 여유있는 한도로 바꿔주고 상환기간, 상환금액을 조율하여 지원해주는 금융 상품 서비스.

"국가지원 채무통합", "정부지원 채무통합" 등으로 불리지만, 실상은 금융권에서 만든 여신상품이다.

제공기관마다 조건이 조금씩 나며, 1금융권에서 국가지원 채무통합, 정부지원 채무통합 상품을 서비스 중인 곳은 거의 없다.

사모 방식으로 전환사채(CB)를 발행한 상장기업은 주가가 하락해 전환가액을 하향조정한 뒤 주가가 상승하면 전환가액을 다시 올리도록 한 규정.

CB를 발행한 기업에 악재가 생겨 주가가 하락하면 전환가액을 낮추고, 콜옵션 행사를 통해 주식을 더 많이 확보할 수 있다. 문제는 CB에서 전환되는 주식 수가 많아지면, 기존 주주들의 지분가치가 희석된다는 점이다. 현행 규정은 주가가 하락할 때 전환가액을 최대 30%까지 내리는 경우만 규정하고 있다.

이에 금융당국은 2021년 12월 1일부터 사모방식으로 CB를 발행한 상장기업의 주가 하락으로 전환가액을 하향 조정한 뒤 주가가 오르면 전환가액을 상향조정하도록 의무화했다. 다만 상향조정의 정도는 최초로 정한 전환가액을 넘어서지는 않도록 했다.

또 콜옵션도 해당 기업의 보유 지분 이내로만 할 수 있도록 허용된다. CB 콜옵션 행사를 통해 지분을 늘리는 걸 막기 위해서다.

다만 공모 방식으로 발행된 CB는 전환가액 상향조정 의무화 규정의 적용을 받지 않는다. 규제 강화로 일부 벤처기업 등이 자금조달에 어려움을 겪을 수 있다는 의견을 반영한 것이다. 금융위는 “공모 형태의 Cb발행, 하이일드 채권 등 회사채 발행 시장이 정상화되는 계기가 될 것”이라고 말했다. 규제가 상대적으로 약한 공모 시장을 활용하게 될 것이란 기대다.

1995년 미국 오하이오주 델라웨어에 설립된 통신 반도체와 데이터센터용 반도체 등을 생산하는 팹리스(반도체 설계업체)다.

마벨의 주력 사업은 데이터센터 부문이다. 클라우드 업체가 데이터센터 확대에 열을 올리는 가운데 관련 기업을 인수하면서 빠르게 성장했다.

2020년 미국 네트워크 반도체 기업 인피를 100억달러에 사들인 데 이어 2021년에는 클라우드용 이더넷 스위치를 만드는 업체인 이노비움도 11억달러에 인수했다.

그 결과 2021년 3분기에 데이터센터 부문 매출이 약 5억달러로 전년 동기 대비 109% 늘었다. 전체 매출에서 차지하는 비중도 41%로 가장 크다. 마벨에 따르면 데이터센터의 유효시장은 2024년까지 연평균 11% 성장할 것으로 예상된다.

5G 반도체 부문은 5G 시장의 강자인 중국 통신장비업체 화웨이가 미·중 갈등으로 위축되면서 수혜를 누릴 전망이다. 마벨은 삼성전자와 노키아를 고객으로 두고 있다. 이 두 업체의 점유율이 1%포인트 상승할 때마다 매출이 6000만달러 늘어난다고 밝혔다.

최근 마벨은 성장성이 높은 차량용 반도체 사업을 확장하기 위해 속도를 내고 있다. 기존 자동차가 하나의 거대한 전자제품인 커넥티드카로 바뀌면서 이더넷 반도체 등의 수요가 급증해서다. 차량용 반도체 부문의 매출은 2021년 3분기 기준 6400만달러로 전체 매출의 약 5%에 불과하지만 전년 동기 대비 116% 늘었다.


투자전문매체 마켓워치는 “2년 전만 하더라도 마벨의 기업과 소비자 간 거래(B2C) 의존도가 32%에 달해 마진 압박에 시달렸다”며 “하지만 데이터센터, 5G, 차량용 반도체 등 성장성이 높은 사업으로 방향을 틀어 전망이 밝아졌다”고 평가했다. 현재 B2C 매출은 전체 매출의 15%에 불과하다.

미국 제약사 화이자가 개발한 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 먹는 치료제.

단백질 분해효소(3CL 프로테아제)를 차단해 바이러스 복제에 필요한 단백질이 생성되는 것을 막아 바이러스의 증식을 억제한다.
2021년 11월 5일, 화이자는 고위험군 경증 환자를 대상으로 한 임상 2·3상 중간분석 결과 입원 또는 사망 위험이 89% 감소했다고 발표하였다. 2022년 1월 18일, 화이자는 팍스로비드가 오미크론 변이에 대해서도 타 변이와 동등한 효과가 있다고 발표했다.

2021년 12월 23일, 미국 FDA는 긴급 사용을 승인한데 이어 12월 27일 한국 식약처도 긴급사용승인을 결정했다. 투여 대상은 연령, 기저질환 등으로 중증 코로나로 진행될 위험이 높은 경증, 중등증의 성인 및 소아(12세 이상, 체중 40Kg 이상) 환자다.

용법·용량은 니르마트렐비르 2정과 리토나비르 1정씩을 1일 2회(12시간마다) 5일간 복용하며, 코로나19 양성 진단을 받고 증상이 발현된 후 5일 이내 투여한다.

미국의 금융 기업인으로 아크 인베스트(ARK Invest)의 창업자 이자 현 CEO이다. 본명은 캐서린 D.우드이지만, 캐시 우드로 더 널리 쓰이며 우리나라에선 Cathie의 발음이 cash와 같다는데 착안해 '돈 나무'라는 별명으로도 불린다.

많은 펀드들이 애플, 아마존, 마이크로소프트와 같은 빅테크 기업에 투자하는 것과 달리 캐시 우드는 로봇 공학, 핀테크, 우주 탐험과 같은 초기발전 단계의 혁신 기업들에 투자하고 잇다.

2022년 2월 아크 인베스트는 인플레와 이자율 인상으로 시장이 흔들리는 가운데서도 주가가 급락한 성장주의 포지션을 두 배로 늘리고 있다. 모바일 결제 업체인 ‘블록’(SQ), 온라인 주식거래 플랫폼 ‘로빈후드’(HOOD), 온라인 스포츠 도박업체 ‘드래프트킹즈’(DKNG), 화상회의 플랫폼 ‘줌비디오’(ZM), 메타버스 플랫폼 기업 오블록스 등 성장주의 주식을 지속적으로 사들였다.

아크 ETF를 구성하는 종목 절반 이상이 2022년 들어 2월 20일까지 20% 이상 떨어진 상황이다보니 아크 ETF의 수익률도 저조하다. ARKK, ARKW의 수익률은 연초 대비 30%가량 하락했다.

그럼에도 불구하고 우드 CEO는 ‘세상을 바꿀 잠재력을 가진 혁신 기업에 투자한다’는 신념을 고수하고 있다. 우드 CEO는 미 경제매체 CNBC와의 인터뷰에서 투자자들에게 “투자자들이 일시적인 손실로 끝날 수 있는 것을 영구적인 손실로 만들까봐 걱정된다”며 “우리에게 5년만 더 시간을 달라”고 당부했다.

그는 “아크가 담고 있는 기술주들이 잠재력에 비해 저평가됐다”고 강조했다. 로블록스에 대해서는 “일부 단기적인 수치 때문에 주가가 매우 큰 타격을 입었다”고 지적했다. 우드 CEO는 “로블록스의 하루 평균 사용자 증가율이 33%에 달하는 것에 주목하고 있다”며 “로블록스는 글로벌 메타버스를 확장할 수 있는 가장 좋은 플랫폼”이라고 말했다. 사용자들의 평균 연령대가 높아지고 있는 점도 긍정적으로 평가했다.

줌의 경우 재택근무를 하던 근로자들이 현장으로 복귀하면서 성장세가 둔화됐지만, 기업의 잠재력은 여전하다고 봤다. 우드 CEO는 “최근 1~2년 동안과 비교하면 성장률이 낮을 것”이라면서도 “줌이 개인의 삶과 커뮤니케이션 환경을 크게 바꾸고 있다는 생각에는 변함이 없다”고 설명했다.

스트리밍 플랫폼 기업인 로쿠에 대해서도 자신감을 드러냈다. 그는 “로쿠가 TV 하드웨어 사업에 뛰어드는 것에 많은 이들이 불안해하지만 그들은 공급망 문제를 해결하려고 노력하고 있다”며 “장기적으로 구글, 애플 등과의 광고시장 경쟁에서 로쿠가 선전할 것”이라고 전망했다.


우드 CEO는 “지금 투자자들은 인플레이션과 금리 때문에 위험을 회피하며 과거 표준(벤치마크)을 좇고 있다”며 “파괴적 혁신이 진화해 전통적 질서를 무너뜨리면 오히려 이런 표준이 위험하지 우리 포트폴리오는 위험하지 않다”고 덧붙였다.

인간의 물질적 필요에 비해 충족시킬 수 있는 양이 부족한 상태를 말한다.

희소성이 발생하는 근본적인 이유는 사람들의 모든 욕구를 충족시키기에는 사용 가능한 자원이 유한하기 때문이다.

희소성이 크면 재화를 원하는 사람들의 욕망에 비해 그 재화의 양이 아주 적다는 뜻이다. 이는 재화의 절대량이 얼마나 많은가 적은가 문제가 아니라 욕망에 비해 상대적으로 결정된다.

글로벌 1위의 미국 공연업체로, 공연 기획, 광고 및 티켓 판매 등을 판매해 수익을 올린다.

라이브네이션은 비욘세와 제이지, U2 마돈나 뿐 아니라 BTS와 블랙핑크 등 다양한 아티스트의 공연을 기획한다.

라이브네이션은 또 티켓마스터라는 예매 대행 사이트(미국 내 점유율 1위)를 통해 공연부터 스포츠 경기까지 다양한 티켓을 판매하고 있다. 티켓마스터에는 티켓을 환불하는 대신 재판매(리셀)할 수 있는 창구가 있는데 재판매자는 비싼 가격을 붙여 티켓을 양도할 수 있고, 티켓마스터는 재판매 가격의 10%가량을 수수료로 떼간다. 2022년 2월 현재 매출의 80%가 콘서트에서 나오고 있으나 영업이익 측면에선 티켓 판매가 더 크게 기여하고 있다. 2018·2019년 콘서트에서 적자를 냈지만 티켓 판매에서는 큰 폭의 흑자를 냈다.

위드 코로나가 본격적으로 시행되면서 라이브네이션에 대한 기대가 높아졌고 이는 주가 상승으로 이어졌다. 2022년 3분기 실적은 이런 기대를 확신으로 바꿔줬다. 라이브네이션은 올 3분기 매출이 26억9850만달러로 전년 대비 15배 증가했다고 밝혔다. 영업이익은 1억3710만달러로 흑자 전환(전년도 5억400만달러 손실)에 성공했다. 코로나 이전인 2019년 3분기와 비교하면 매출은 여전히 회복되지 않고 있지만 영업이익은 약 80% 회복했다.

공연에 목말랐던 팬들 지갑 더 열었다
이젠 '위드 콘서트'…라이브네이션 사상 최고가
팬들이 얼마나 공연에 목말라했는지는 실적에서 고스란히 드러난다. 라이브네이션에 따르면 미국과 영국을 중심으로 콘서트가 재개되며 3분기에만 1700만 명의 팬이 공연장을 찾았다. 라이브네이션에 따르면 1인당 현장 지출 금액은 코로나 이전인 2019년에 비해 20% 이상 증가했다.

공연을 보고 싶어 하는 팬들은 내년 콘서트 예약에도 적극적이다. 라이브네이션은 내년 열릴 공연을 앞두고 이미 2200만 장의 티켓을 팔았다고 밝혔다. 콜드플레이와 레드핫칠리페퍼스 등 유명 밴드의 공연 티켓은 100만 장 이상씩 팔린 상황이다. 특히 공연업계는 여름이 성수기인데, 대부분 나라가 내년 봄에는 위드 코로나를 본격적으로 시행할 것으로 보여 긍정적이다.

글로벌 1위 산업용 가스 기업이자 수소 대장주.

독일 기업으로 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장되어 있는 린데는 세계 유일의 턴키(설계, 시공 일괄 입찰) 수소업체다.
수소생산부터 저장,운송, 유통, 충전 등 수소 밸류 체인 내 모든 서비스를 제공한다.

전 세계에 200개 수소충전소와 80개 수소 전기분해 공장을 운영하고 있다.
한국에서는 효성중공업과 세계 최대 액화 수소 공장을 짓고 있다.


○140년간 기술혁신 주도

린데는 1879년 독일 공학자인 칼 본 린데(Carl von Linde)가 창립했다. 처음 맥주용 냉장고를 파는 기업으로 출발했다. 이후 1895년 공기를 냉각해 액화시키는 방법을 개발했고, 1902년에는 공기에서 산소를 분리해 액화산소를 만드는 수준까지 기술을 발전시켰다. 액화산소를 산업용으로 대량 생산한 것은 린데가 처음이었다.
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액화산소를 기반으로 린데는 급성장했다. 1907년 미국에 공장을 설립해 큰 성공을 거뒀다. 동시에 각종 산업용 가스 사업에 진출하면서 사업의 기틀을 다졌다. 수소기술 연구를 시작한 것도 1906년 무렵이다. 2차 세계대전 기간에는 나치로부터 전략기업으로 지정돼 미사일 등의 무기와 강제수용소 가스실을 건설하는 데 동원됐다.

2차 세계대전 기간 린데의 미국 공장은 미국 정부에 압류돼 군용 공장으로 사용됐다. 세계 첫 번째 원자폭탄을 만드는 데 사용된 우라늄이 미국 뉴욕주 토나완다에 있는 린데 공장에서 생산됐다. 2차 세계대전 기간 생산시설이 대부분 파괴됐지만, 서독의 경제발전으로 산업용 가스와 산소 수요가 급증하면서 린데의 사업도 빠르게 정상화됐다.


1955년에는 세계에서 첫 번째로 핵발전소를 건설했다. 1964년에는 서독에 세계 최대 액화산소 공장을 세웠고, 1970년에는 미국에 세계 최대 암모니아 합성 공장을 지었다. 이후 사업 확장과 인수합병(M&A)을 통해 몸집을 불렸다. 2018년에는 미국 프렉스에어와 합병하면서 세계 최대 산업용 가스 기업이 됐다. 현재 산소, 질소, 이산화탄소, 헬륨, 아르곤 등 산업용 가스를 다양한 산업군에 공급하고 있다.


○미래 성장동력은 수소

미래 먹거리인 수소 시장도 선점하고 있다. 산업용 가스로 벌어들이는 안정적인 이익을 수소에 투자하면서 성장하는 구조다. 린데의 매출 비중은 제조업 정유화학 철강금속 등 경기민감 업종이 60%, 헬스케어 음식료 전기전자 등 수요가 지속적인 업종이 40%다. 전체 매출 가운데 10~20년 단위 장기계약이 22%에 달한다.
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수소 기업으로서의 장점은 규모와 기술력이 세계 최고라는 것이다. 린데는 세계에서 200개의 수소충전소를 운영하고 있고, 보유한 수전해 수소 공장도 80개가 넘는다. 수전해란 물을 전기분해해 친환경 수소를 생산하는 기술을 말한다. 플랜트 구축 경험이 풍부해 대규모 프로젝트 수주에 유리하다는 분석도 나온다.

공동 프로젝트를 통해 세계 수소 사업에도 관여하고 있다. 2021년 6월에는 효성화학 울산 용연공장 부지에 세계 최대 액화수소플랜트 공장을 착공했다. 2023년부터 효성중공업과 한국에 연간 1만3000t의 액화수소를 공급하겠다는 목표다. 2020년 10월에는 영국 수전해 기업인 ITM파워 지분 20%를 인수하고 조인트벤처(JV)를 설립했다.

프랑스 열차제조업체 알스톰과는 세계 최초 수소열차 프로젝트를 진행하고 있다. 이르면 2022년 알스톰이 개발한 14대의 수소열차가 독일에서 공식 운행된다. 린데는 열차용 수소충전소 건설과 수소 공급을 맡았다.

수소경제의 궁극적 연료인 그린수소에서 우위를 점할 것으로 예상된다. 그린수소란 태양광이나 풍력 등 재생에너지에서 나온 전기로 물을 분해해 만든 수소를 가리킨다. 그린수소는 비용의 80%가 재생에너지를 통한 전기생산 비용이다. 린데는 재생에너지 공급사를 미리 확보하는 방식으로 그린수소의 원가를 낮추고 있다.