[7월 2주차] 금융시장 전망(1)

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시리즈 총 5화

2023.07.10

읽는시간 4분

이번 주 지표

미국 근원 CPI 상승률 둔화 및 한국은행 기준금리 동결 여부 주목

미국: 소비자물가 상승률은 3% 초반까지 하락하겠지만 근원 물가상승률이 5%대의 높은 수준을 유지할 것으로 보이는 만큼, 연준은 7월 다시 긴축에 나설 것으로 예상
유로지역: ZEW 경기기대지수는 ECB의 추가긴축에 대한 의지 및 독일에 이른 EU 경기침체 진입 영향 등으로 부정적 전망이 우세할 것으로 예상
일본: 생산자물가는 안정적인 국제유가 수준과 기저효과로 오름폭이 둔화할 것으로 보이나 엔저로 인한 수입물가 상승과 정부 유가보조금 축소가 둔화폭을 제한할 전망
중국: 보복소비 효과가 점차 사라지면서 나타난 수요부족형 저물가 기조는 당분간 이어지겠지만, 당국의 경기부양책이 발표되면 물가가 상승세를 회복할 수 있을 전망
한국: 한국은행은 7월 금통위에서 기준금리를 3.5%로 동결하고, 지난 6월 2%대 중반까지 하락한 물가 추이를 당분간 지켜볼 것으로 예상
* 실업률은 서비스업 중심의 견조한 고용여건이 유지되고 있어 2%대 이어갈 전망

금주 주요 지표 전망치

자료: KB국민은행

FX

미국 물가 둔화 전망에도 한국과 물가, 금리차 유지에 환율 혼조 예상

지난주 미국 고용지표는 예상을 하회하며 달러는 약세
금주 미 연준 인사들의 연설과 미국 6월 소비자물가, 생산자물가 등 발표 예정
* 미국 6월 소비자물가 상승률 둔화가 예상되나 연준목표치는 2%를 상회해 7월 FOCM에서 추가 금리 인상이 거의 확실시
7월 금통위에서 기준금리 동결 예상에 따른 한미 금리차 확대와 무역수지 개선 기대 등 원화 약세 및 강세 요인이 서로 상충, 달러/원 환율은 1,300원 수준에서 등락 예상

금리

당분간 추가 긴축 위험 제한되겠지만 중장기 기업경기 회복세는 지속

미국채10년 금리는 상승 탄력이 다소 약화되겠지만 상승세는 이어지는 모습 예상
* 고용 회복세 약화로 당분간 추가 긴축 위험 제한되는 가운데, 기업경기 회복세로 금리 상승세는 다소 장기화되는 경향
국고3년 금리 역시 미국 금리상승, 실물경기 회복, 새마을금고 사태로 인한 수급과 시장심리 악화로 상승세를 이어갈 것으로 예상
* 다만 좀 더 긴 시각에서 보면, 수급 개선과 불확실성 확대에 의해 잠재 금리 하방 압력이 점차 커지고 잇는 양상

크레딧

7월 2째주 6월 CPI 결과 따라 IG 크레딧 스프레드 소폭 축소 가능

7월 7일(금) 기준 투자등급(IG) 크레딧 스프레드는 1.5bp 확대
이번 주 6월 CPI가 최근 크레딧 시장이 반영한 ‘골디락스 시나리오’를 지지하는 방향으로 해석될 경우, IG 크레딧 스프레드가 소폭 축소될 수 있음
* 현재 IG 금융 업종 크레딧 스프레드(142bp)는 연중 저점(2.6일, 116bp)과 비교했을 때, 추가 축소 여력이 남아있다는 판단
다만 크레딧 스프레드 축소 폭은 매우 제한적일 것으로 예상
* 6월 3째주 이후 외사 IB가 공통적으로 크레딧 스프레드 밸류에이션 부담 지적
* 연준 인사의 매파적 발언, 영국 고용지표, 캐나다 중앙은행 금리인상으로 금리 변동성 확대되고, 연준 추가 긴축 위험 부각되면 크레딧 스프레드 하락 폭 제한적

금주 주요 경제지표 발표 일정 및 전망

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장재철

조은

문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.

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