[미리보기] 3월 2주차 금융시장 전망

미국 2월 고용이 취업자 수 큰 폭 감소와 실업률 상승 등 시장 예상치를 크게 하회하며 쇼크 수준으로 발표되었다. 여기에 미국과 이란의 전쟁은 장기화될 조짐을 보이며, 국제유가는 배럴당 110달러를 상회하고 있다. 경기 둔화와 물가 상승은 전형적인 스태그플레이션을 야기한다.

금융시장 변동성은 더욱 커지고 있는데, 특히 원유 수입에 100% 의존하는 한국 경제에는 유가 상승과 환율 상승으로 원유 도입 단가 급등, 이는 소비자물가를 연평균 큰 폭으로 상승시키는 요인이다. 따라서 금주에도 중동 전쟁의 양상과 국제유가의 추이, 금융시장 변동성을 주시해야 하며, 특히 국내 금융시장 변동성 확대에는 주의가 필요하다고 판단된다.

미 국채 금리는 미-이란 전쟁 상황과 국제유가 움직임에 연동되며 상방 압력이 우세할 것으로 예상된다. 중동 지역 전쟁이 격화됨에 따라 국제유가가 WTI 기준 110달러를 상향 돌파하면서 물가 압력이 점차 높아지는 양상이다. 전쟁이 단기간에 종료되지 않을 경우, 인플레 압력이 이어지면서 국채 금리 상승 추세가 계속될 가능성이 높다.

국고채 금리는 미국과 마찬가지로 중동 지역 전쟁 양상 및 국제유가 움직임에 연동되면서 상방 압력이 우세할 것으로 보인다. 현재 국고채 3년물 금리가 급등한 가운데, 정부가 금융시장 안정을 위해 구두 개입이나 유류세 인하 등의 대책을 발표할 경우 시장 금리 상승세가 진정될 수 있다. 그러나 중동 지역 불확실성이 해결되기 전까지 추가 상승 압력을 배제할 수 없는 만큼 보수적인 스탠스를 유지할 필요가 있다.

이번 주 달러/원 환율은 중동 지역에서의 지정학적 불확실성이 지속되고 국제유가 급등, 달러화까지 강세를 보임에 따라 상방이 우세할 전망이다. 이란 새 최고지도자로 하메네이 차남이 등극했고 미국 정부는 이를 반대하는 입장이라, 당분간은 종전을 위한 협상은 어려워 보인다.

더불어 현재 미국 지상군 개입 가능성까지 제기되고 있어 글로벌 금융시장의 위험회피 심리가 더욱 고조될 수 있다. 현재 달러/원 환율은 1,490원대에서 등락 중인데, 국제유가의 추가 급등이 나타날 경우 빅 피겨인 1,500원을 넘어설 것으로 예상한다. 다만, 외환당국이 시장 변동성을 경계해 강한 개입에 나설 경우, 환율 낙폭이 단기에 크게 확대될 수 있어, 이 같은 변동성을 주의할 필요가 있다.