11월 글로벌 경제 및 금융시장 전망

한국 3분기 성장률과 미국 경제성장률이 시장 예상치를 상회하며 견고한 성장 흐름이 이어지고 있음을 보여주었다. IMF는 전망 보고서를 통해 2026년보다 27년 세계경제 성장률이 더 개선될 것으로 예측했다. 하지만 대외 변수와 빅 이벤트는 11월에도 주의할 필요가 있다. 11월 초에는 미국 중간선거가 예정되어 있어 선거 결과에 따라 미국 트럼프 행정부의 외교, 재정, 사회 정책 등에 변화가 예상된다.

유로지역은 프랑스의 폭력시위와 고유가 부담의 이중고를 겪고 있다. 국내 경제는 반도체 등 수출 호조에도 내수로의 온기가 확산되지 않고 있다. 중동 전쟁과 고유가에도 글로벌 경제는 외부 충격을 덜어내고 있으나, 선거와 시위, 재정 등의 불확실성은 경제활동을 위축, 향후 경제전망에 있어서도 불확실성으로 남아 있다.

10월 글로벌 금리는 글로벌 중앙은행들의 매파적인 스탠스가 유지되고 있음에도, 주가 하락으로 인한 안전자산 선호심리가 채권 매수로 이어지며 급락했다. 국채 수급이 개선되면서 기간 프리미엄이 축소된 점이 금리 하락에 기여했다. 단, 미-이란 갈등으로 국제유가가 높은 수준을 유지하고 있어, 연준을 비롯한 글로벌 중앙은행들의 긴축 기조가 이어질 예정이다. 금리인상 사이클이 이어지는 만큼 국채 금리의 하단은 제약될 것이다.

한국은 반도체 수출 호조로 인해 설비투자와 순수출을 중심으로 27년까지 잠재성장률을 상회하는 높은 성장세가 예상되는 만큼, 한국은행이 11월 금통위에서 기준금리를 인상할 것으로 전망한다. 다만, 최종 기준금리 3.5% 도달을 전제할 경우 최근 금리 하락은 과도하다고 생각하며, 국고채 금리는 단기 반등을 전망한다.

11월 달러/원 환율은 1,290~1,360원에서 등락할 전망이다. 미국의 고금리와 연준의 추가 긴축 경계, 중동 불안 등에 글로벌 달러화는 강세를 이어갈 수 있다. 다만 반도체 수출 호조와 대규모 경상수지 흑자로 역내 달러 순공급이 확대되면서 달러/원 환율의 상승 압력은 제한적일 것으로 판단한다. 특히 올해 경상수지 흑자는 한국은행 전망치를 크게 웃도는 약 5,700억 달러에 이를 것으로 추정된다.

한국은행의 원화 강세에 우호적인 기조 역시 환율 하락을 뒷받침할 전망이다. 다만 한국은행이 예측 가능하고 완만한 환율 움직임을 강조하고 있어 하락 속도는 점진적일 것으로 예상된다. 한편 미국 빅테크의 AI 투자 불확실성과 외국인 국내 주식 순매도 등은 단기적인 환율 반등을 자극할 수 있는 위험요인이다.