6월 수출입 발표에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 AI 투자 경쟁 심화에 따른 빅테크 기업들의 비용 부담 및 수익성 악화 우려가 불거지며 기술주를 중심으로 하락했습니다. 마이크론의 실적 호조에도 불구하고 애플이 원가 부담으로 인해 제품 가격을 인상했다는 소식이 전해지며 전방 수요 둔화에 대한 경계감이 겹쳤습니다.

매파적이었던 6월 FOMC 이후 월가 일각에서 연내 기준금리 인상 가능성을 제기하며 투자심리가 더욱 위축되었습니다. 반도체 대형주 쏠림 현상을 보이며 상승했던 국내 증시는 메모리 반도체 수요 둔화 우려로 변동성이 확대되며 상대적으로 큰 폭의 하락세를 보였습니다.


이번 주

이번 주에는 한국의 6월 수출입 동향과 미국 고용보고서 발표가 예정되어 있습니다.

2분기 실적 발표 시즌을 앞두고 한국의 6월 수출입 동향을 통해 견조한 반도체 수요가 확인된다면, 추가적인 실적 전망치 상향과 함께 최근 조정을 받았던 반도체 밸류체인의 투자심리가 회복될 것으로 예상됩니다.

한편, 미국 고용시장의 완만한 둔화가 예상되는 가운데 시장 예상을 상회하는 고용지표가 발표될 경우, 월가의 금리 인상 우려를 자극해 미국 증시의 변동성이 확대될 수 있어 주의할 필요가 있습니다.

지난주 달러/원 환율은 6월 FOMC 이후 연준 긴축 전환 기대와 외국인 주식 순매도에 따른 달러 수요에 상방 압력을 받았습니다. 다만 1,550원 부근에서는 외환당국 개입 경계와 분기말 수출업체 네고 물량이 맞물리며 추가 상승은 제한되었습니다.

금주 핵심 변수는 미국 경제지표와 외국인 수급입니다. ISM 지수와 고용지표가 견조하게 확인될 경우 연준 인상 기대가 강화되며 달러 강세 압력이 재차 확대될 수 있습니다. 반면 지표 둔화와 외국인 주식 매도세가 진정될 경우 고점 부담과 네고 물량을 빌미로 환율 상단 역시 제한될 전망입니다.

따라서 금주 달러/원 환율은 1,500원대 초중반에서 등락하는 혼조세가 예상됩니다. 연준 인상 기대와 외국인 주식 매도가 하단을 지지하는 반면, 외환당국 개입 경계와 분기말 수출 네고는 상단 방어 요인이 될 수 있겠습니다.

최근 미 달러화 강세의 핵심 동인은 미국 연준의 금리 인상 기대입니다. 금리 선물시장은 6월 FOMC 이후 연준이 9월부터 금리 인상에 나설 것으로 예상하고 있습니다. 다만 인상 논리가 정당화되기 위해서는 금주 경제지표를 통한 검증이 필요합니다.

이번 주에는 미국의 6월 ISM 지수와 비농업 고용, 실업률과 같은 핵심 경제지표가 발표될 예정입니다. 지표에서 미국의 양호한 경기 흐름이 확인될 경우, 연준 인상 기대가 한층 강화되며 달러 강세 압력도 확대될 전망입니다.

반대로 지표가 둔화될 경우 연준의 인상 기대가 약해지며 최근의 달러 강세 역시 '검증이 덜 된 믿음'으로 흔들릴 수 있습니다. 결국 달러/원 역시 이번 주 미국 경제지표 결과와 연준 금리 경로 기대, 그리고 이에 대한 달러화 반응에 따라 등락할 것으로 예상합니다.