2화. 양호한 경제성장의 배경

홈 투자 경제 흐름 심층 분석

미국 경제 전망에 대한 최근 시각 변화

23.08.18

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(초과저축) 코로나19 팬데믹 이후 가계의 초과저축이 증가하고 민간 소비가 빠르게 회복되면서 금리 인상과 인플레이션에 따른 소비 위축을 상쇄

누적 초과저축률과 개인 소비 지출

자료: 미국 상무부 경제분석국(BEA), 블룸버그

2023년 상반기 미국 GDP 성장률은 2.2%를 기록했으며, 이 중 민간 소비가 1.95%p를 차지(서비스 소비 1.20%p, 상품 소비 0.75%p)

2020년 이후 상품 소비와 서비스 소비

자료: BEA, 블룸버그

빠듯한 노동시장으로 인해 2021년과 2022년 시간당 임금 상승률은 전년동월비 5~6% 증가했으며, 2023년 7월에도 전년동월비 4.4%로 장기 평균(1985년 이후 평균 2.7%)을 상회

고용률과 실업률

자료: 블룸버그

시간당 임금 상승률과 고용확산지수

자료: 블룸버그

2021년과 2022년 에너지 수출 증가가 미국 경제 성장에 기여
- 에너지 수출은 2021년 총수출 15.2% 중 3.0%p, 2022년 12.0% 중 4.3%p를 기여

미국의 대(對)유럽연합 수출 비중은 2021년 15.4%에서 2022년 16.9%, 2023년 1~5월 18.6%로 증가
- 2022년 미국의 대유럽연합 수출은 전년비 29.1% 증가. 국가별로 보면 폴란드 95.0%, 스페인 70.6%, 프랑스 55.8%, 핀란드 53.6%, 스웨덴 48.2% 순으로 높은 증가율을 보임

에너지와 비에너지 수출 증가 기여도

자료: 블룸버그

지역별 수출액 추이

자료: 블룸버그

주거용 투자는 2022년 이후 빠르게 둔화된 반면, 비주거용 투자는 장비를 중심으로 증가세를 지속
- 이는 인프라 투자, 공장 건설에 따른 장비 투자 등에 기인한 결과로 추정

중국을 배제한 미국 중심의 글로벌 공급망 변화가 시작된 가운데 아직까지 뚜렷한 부작용 없이 안정적 성장세를 이어감
- 미국의 대중국 수입은 2018년 이후 정체 상태이고 2022년 하반기 이후 빠르게 감소하는 반면 북미·중남미 수입 비중은 크게 증가

- 유럽연합, 한국, 대만 등 동맹국 수입도 소폭 증가하는 추세

2020년 이후 비주거용과 주거용 투자

자료: 블룸버그

지역별 수입액 추이

자료: 블룸버그

2021년 ‘인프라 투자법(Infrastructure Investment and Job Act)’과 2022년 ‘반도체 및 과학법(CHIPS and Science Act)’과 ‘인플레이션 감축법(Inflation Reduction Act)’ 등이 시행되면서 재정지출이 실질GDP 성장을 뒷받침
- 2022년 3분기부터 2023년 2분기까지 실질GDP 성장률은 1.5%를 기록했으며 이 중 정부지출은 0.65%p를 차지

향후에도 GDP 대비 5%대 후반 재정적자가 지속되는 점은 GDP 성장에 긍정적 요인
- 5월 말 부채 한도 협상 결과를 반영한 ‘재정 책임법(Fiscal Responsibility Act)’에 따르면, 2023년 재정적자 비율은 GDP 대비 5.8%로 기존 수준을 유지하며, 2024년에는 기존보다 0.2%p 낮은 5.5%를 예상

※ 미국 GDP 대비 재정적자 비율(%): 2019년 -6.7% 2020년 -14.9% 2021년 -12.1% 2022년 -4.2% 2023년 -5.8%(e) 2024년 -5.5%(e) 2025년 -5.9%(e)