[미리보기] 9월 글로벌 경제 및 금융시장 전망

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미국의 금리인하 사이클 시작, 금리와 환율은 이미 인하를 반영

시리즈 총 4화

2024.08.30

읽는시간 4분

Macro: 미국 고용 둔화에 연준의 첫 금리인하 시작

글로벌 경제는 상반기에 비해 상승 모멘텀이 다소 둔화됨. 중국 경제는 부동산 경기침체가 심각하고, 글로벌 경제를 선도하던 미국 경제는 최근 고용지표가 부진, 고용 위축이 가계 소득과 소비 지출 약화로 이어질 가능성이 커짐
9월 유로 ECB (12일), 미국 연준 (19일) 등은 기준금리 인하를 결정할 전망. 유로는 6월에 이어 추가 금리인하, 미국은 첫 금리인하가 예상됨
월초 발표될 미국 8월 고용 결과와 소매판매 등 핵심 지표 결과에 따라 미국 및 글로벌 경제의 둔화 혹은 하강이 확인, 월초에 불확실성이 높을 전망

금리: 완화적인 통화정책 시대의 개막 (8월 미국 10년 3.65~4.20%, 한국 10년 2.75~3.20%)

8월, 미국 고용지표 둔화로 경기침체 지표 중 하나인 샴의 법칙 충족, 경착륙 우려로 연내 1회 빅컷 (50bp 인하)을 반영하면서 급락
주요국 중앙은행, 잭슨홀 미팅에서 파월 연준의장이 통화정책 전환을 시사하는 발언을 통해 조건이 충족되는 대로 금리인하에 돌입
일본은 예상치 못한 금리인상에도 우에다 총재의 발언을 통해 연내 추가 인상 가능성 시사, 유로존은 물가 둔화에 9월 정책금리 인하 예상
9월 금리, 연준 통화정책 전환에 불확실성 완화되며 금리 반등 가능성 대비할 필요, 한국은 국고채 수급 우려에 제한적 상승 가능성

환율, 변곡점 지난 달러/원 환율, 새로운 레인지 탐색하는 구간 (9월 1,290~1,350원)

달러, 연준 9월 금리인하 가시권에 약세 흐름 지속, 하지만 미 국채금리 과대 낙폭 되돌림에 달러 반등 리스크 존재
유로 및 파운드, 유로지역 경기의 미약한 회복세, 유럽 ECB의 9월 추가 금리인하 전망에 유로화의 추가 강세 재료는 부족
일본 엔, 미국 및 일본의 통화정책 차별화 기대에 엔화 강세 지속, 좁혀진 미일 장기 국채금리 격차에 완만한 강세 예상
한국 원, 뒤늦게 강세로 전환, 연준 금리인하 전까지는 하방이 우세, 하지만 FOMC 이후에는 달러 반등 리스크에 환율 하방 제약

8월 Macro & Market Calendar

자료: Bloomberg, 인포맥스, Trading Economics, 기획재정부, 한국은행, 각국 중앙은행

KB 국민은행 자본시장그룹 House View

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문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.