[한국] 금융스트레스지수 하락. 단계는 ‘경계’에서 ‘주의’로 한 단계 개선-금융불안지수, FSI

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2023년 11월 5주차 KB 금융스트레스지수

시리즈 총 2화

2023.11.27

읽는시간 4분

금융스트레스지수란?

금융부문의 경색 정도를 나타내는 지수로 총 5단계(정상, 관심, 주의, 경계, 심각)로 구성됩니다.

독일 예산위기로 유럽 금리가 오르며 미국채 금리 상승, 주가는 소비심리 개선 기대로 상승

입찰이 부진할 것으로 예상되었던 美 국채 20년물 입찰이 예상보다 좋은 성과를 거두면서 금리가 하락했으나, 독일 예산위기로 유럽의 채권금리가 오르면서 국채금리가 다시 상승
* 11월 10일 美 국채 30년물 입찰이 크게 부진하면서 美 국채 20년물 입찰에 대한 우려가 제기되었으나, 예상과 달리 10월과 비슷한 응찰률을 기록해 시장금리보다 낮게 발행
* 독일 연방헌법재판소는 올해와 내년 예산이 헌법에 위배돼 무효라고 결정, 정부의 추가예산 편성과 부채제동 (debt-break) 유예 추진 뉴스에 따라 금리가 상승
한편 21일 발표된 11월 FOMC 의사록은 시장 예상에 부합해 시장 영향력은 제한적
독일 예산위기로 인한 유럽 채권금리 상승으로 미국채 금리 상승, 주가는 블랙 프라이데이 관련 소비심리 개선 기대감으로 상승
* 미 국채 10년물 금리는 11월 24일 4.47%로 전주대비 3bp 상승
* 11월 24일 다우존스, 나스닥, S&P500 지수는 전주대비 각각 1.3%, 0.9%, 1.0% 상승

「ASEAN5」 금융스트레스지수는 전주대비 상승했으나, 경보단계는 ‘주의’유지

스트레스지수는 54.2로 전주대비 1.4p 상승
* 주식·채권시장 부문 변동성 확대가 외환시장 부문 변동성 축소를 상쇄
* 국가별로는 태국을 제외한 ASEAN 모든 국가의 금융시장 변동성이 전주대비 확대
태국: 주식·외환시장 변동성 축소로 스트레스 하락, 경보단계는 ‘심각’에서 ‘경계’로 한 단계 개선
인도네시아: 주식·외환시장 변동성이 확대되면서 스트레스 지수 상승, 경보단계는 ‘관심’유지
베트남: 외환시장 변동성 확대로 스트레스 상승, 경보단계는 ‘주의’에서 ‘경계’로 한 단계 악화
캄보디아는 ‘관심’ 단계를, 미얀마는 ‘정상’단계를 유지

2021 - 23년 ASEAN FSI 지수 추이

2021-23년 ASEAN FSI 지수 추이를 나타낸 그래프. 'ASEAN5' 금융스트레스지수는 전주대비 상승했으나, 경보단계는 ‘주의’유지함.

자료: KB국민은행 추정

「인디아」 금융스트레스지수는 하락, 경보단계는 ‘정상’유지

인디아 금융스트레스지수는 11.1로 전주대비 10.1p 하락
주가상승 및 주식·외환시장 변동성 축소가 금융스트레스지수 하락의 주요인

2021 - 23년 인디아 FSI 지수 추이

2021-23년 인디아 FSI 지수 추이를 나타낸 그래프. '인디아' 금융스트레스지수는 하락, 경보단계는 ‘정상’유지함.

자료: KB국민은행 추정

「한국」 금융스트레스지수는 하락, 경보단계는 ‘경계’에서 ‘주의’로 한 단계 개선

한국 금융스트레스지수는 68.3으로 전주대비 5.1p 하락
장단기스프레드 축소로 인한 채권시장 부문의 스트레스지수 상승보다 주가지수 상승, 달러/원 환율 하락, 은행채 스프레드 축소로 인한 주식·외환·은행시장 부문 지수 하락이 컸음

2021 - 23년 한국 FSI 지수 추이

2021-23년 한국 FSI 지수 추이를 나타낸 그래프. '한국' 금융스트레스지수는 하락, 경보단계는 ‘경계’에서 ‘주의’로 한 단계 개선함.

자료: KB국민은행 추정

금주는 美 국채입찰 및 유로지역 물가지표, 한국은행 금융통화위원회를 주목할 필요

美 연준의 긴축 사이클이 종료된 것으로 예상되는 가운데, 21일의 예상보다 양호한 美 국채 20년물 입찰의 영향 등으로 이번 주 미 국채 입찰도 무난하게 소화될 것으로 예상
* 27일 2년물과 5년물 각각 540억, 550억 달러, 28일 7년물 390억 달러 국채 발행 예정
30일 발표되는 유로지역 11월 소비자물가지수는 중동사태로 급등했던 국제유가가 하락하면서, 전년동월대비 상승폭 축소가 예상 (YoY 2.8%, vs. 10월 2.9%)
30일 한국은행의 통화정책회의는 국제유가 및 환율 하락에 따른 물가 압력 둔화 등을 반영하여 기준금리를 3.5%로 동결할 것으로 예상

한국, 금융스트레스지수 하락. 단계는 ‘경계’에서 ‘주의’로 한 단계 개선

2023년 11월 5주차 금융스트레스지수 (68.3)는 전주대비 (73.4) 하락 (-5.1p)
경보단계는 ‘경계’에서 ‘주의’로 한 단계 개선 (↓)
* 채권시장 부문의 스트레스지수 상승을 주식·외환·은행시장 부문이 상쇄하면서 스트레스지수가 전주대비 하락
* 주식시장의 경우 주가지수 상승 및 시장 변동성 축소에 힘입어 스트레스지수가 하락
* 외환시장은 시장 변동성 확대에도 불구하고 달러/원 환율 하락에 힘입어 스트레스지수가 하락
* 채권시장의 경우 장단기스프레스 축소에 힘입어 스트레스지수가 상승
* 은행부문은 은행채 스프레드 축소로 스트레스지수가 하락

한국 금융스트레스지수 (FSI)

한국 금융스트레스지수를 표로 나타냄. 주식시장의 경우 주가지수 상승 및 시장 변동성 축소에 힘입어 스트레스지수가 하락함.

한국 FSI

한국 금융스트레스지수를 그래프로 나타냄. 경보단계는 ‘경계’에서 ‘주의’로 한 단계 개선함.

자료: KB국민은행 추정

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장재철

KB국민은행 자본시장그룹 본부장

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장현상

KB국민은행 이코노미스트

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11월 5주차 KB금융스트레스지수

[ASEAN5] 금융스트레스지수는 전주대비 상승했으나, 경보단계는 ‘주의’유지

2023.11.27 장재철

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