[미리보기] 8월 3주차 금융시장 전망

지난 주 국제금융시장은 미국 7월 고용지표 부진에 경기침체 우려와 엔 캐리 청산 위험 등으로 혼란스러운 한 주를 보냈다. 다행히 경기침체 및 엔 캐리 청산 리스크는 다소 반감되었지만, 금주에 발표될 미국 7월 생산자 및 소비자물가, 주 후반 소매판매 등 주요 경제지표 결과가 확인된다는 점에서 경계 심리는 지속될 전망이다.

물가는 전월보다 소폭 반등할 것으로 예상되며, 시장 예상 수준에서 크게 벗어나지 않을 것이다. 반면 미국 경제의 70%를 차지하는 소비지표가 예상치를 크게 하회할 경우 다시 경기침체 리스크가 불거질 수 있다. 최근 미국 소매판매는 자동차 및 부품, 주유소 판매가 감소, 헬스케어 등 서비스 소비는 비교적 양호한 것으로 나타나고 있다.

지난 주 미국 국채 금리는 7월 ISM 서비스업 구매관리자지수 (PMI) 상승 및 주간 실업수당 청구건수 감소로 경기침체 우려가 완화되면서 장단기 모두 상승했다. 이번 주 시장은 물가지표보다 미국 경기둔화 여부를 확인할 수 있는 소매판매에 주목할 것으로 보이며, 7월 소매판매의 전월비 상승 폭 확대는 금리 상방압력을 제공할 것으로 예상한다.

다만 중동지역 지정학적 리스크가 고조될 경우 미 국채를 비롯한 안전자산 선호현상을 통해 금리에 하방 압력을 줄 수 있다는 점을 유의할 필요가 있다. 한국 국고채 금리는 주목할 만한 지표가 없어 미 국채 금리와 동조화가 지속될 것으로 보인다.

한편 다음 주 예정되어 있는 금융통화위원회에서 매파적인 발언이 나올 가능성이 높은 만큼 이에 대한 경계감이 금리 하단을 제약할 것으로 예상한다.

이번 주 달러/원 환율은 미국의 7월 소비자물가 및 생산자물가 지수가 발표되는 주중반까지는 경계 심리에 혼조세, 소매판매가 발표될 광복절 (15일) 이후부터는 하락 압력이 커질 것으로 예상된다.

물론 7월 소매판매가 시장 예상보다 크게 부진 (전월비 마이너스 증가)하다면 미국 경기침체 이슈 재점화 및 위험회피심리에 달러/원 환율은 기술적 저항선인 50일 이동평균선 (1,380원)을 상회할 수 있다.

하지만 양호했던 7월 ISM 서비스업 지수 등을 감안했을 때, 7월 소매판매 역시 양호할 가능성이 높으며, 이경우 경기침체 우려는 완화되고 위험선호심리는 확산될 것이라는 점에서 달러/원 환율도 하방이 우세하다. 하단은 200일 이동평균선인 1,345원 부근으로 예상한다.