[미리보기] 2월 3주차 금융시장 전망

지난주 금요일 발표된 미국 1월 소매판매는 전월대비 0.9% 감소하는 등 전월치 및 예상치를 모두 하회했다. 다만 1월 계절성이 있다는 점에서 계절 효과인지, 관세 부과를 앞두고 소비를 줄인 것인지는 추가 확인이 필요하다.

금주에는 미국 주택경기지표와 20일 FOMC 의사록 공개, 21일에는 글로벌 PMI 지수 2월 잠정치가 발표된다. 미국 주택지표는 최근 2개월 정도 부진했으나 중기 흐름은 안정적이며, FOMC 의사록은 연준 위원들의 경제전망이 중요한데, 무엇보다 트럼프의 행정명령과 관세 정책에 따른 경제 영향이 논의되었을 것으로 판단된다.

금주 연준 인사들의 발언과 의사록에서의 경제전망 변화에 따라 미 국채 금리와 달러화 흐름에 영향을 미칠 전망이다.

이번 주 미 국채 금리는 주목할 만한 경제지표가 부재한 만큼, 트럼프 대통령과 연준 인사들에 발언이 이어지면서 하락 추세가 지속될 것으로 예상한다. 1월 물가지표가 시장 예상을 상회했지만, 시장은 연초 계절성을 이유로 물가가 점차 안정화될 것으로 예상하고 있다.

또한 러시아-우크라이나 종전 협상 소식도 국제유가 하락을 통해 물가 안정화에 기여하는 만큼 금리 하락 요인으로 작용할 수 있다. 한국 국고채 금리는 다음 주 예정된 금융통화위원회에서 기준금리 인하 가능성이 높은 만큼 하방 압력 우세가 예상되나, 2월 이후 통화정책 불확실성이 높은 만큼 금리 하락 폭은 제한될 것으로 보인다.

한편 18일 이창용 한국은행 총재가 기획재정위원회에 출석할 예정인데, 경기 둔화 우려에도 불구하고 매파적인 발언이 나올 수 있을 지 확인할 필요가 있다.

이번 주 달러/원 환율은 경제지표보다는 트럼프 관세 이슈 및 러시아-우크라이나 종전 협상 등 대외 이벤트에 따라 등락하는 흐름이 예상된다. 다만 현재 달러/원 환율에 관세 이슈가 상당 부분 반영된 것으로 추정돼, 추가 관세 소식이 나오더라도 상방은 제한적일 수 있다 (상단 1,455원).

지난주 원화에 부정적 뉴스 (상호관세 부과 행정명령)에도 환율 상단은 1,450원대에서 막혔다. 따라서 금주 달러/원 환율은 러-우 종전 기대에 하락이 우세할 전망이다. 러-우 종전 협상이 순탄하게 흘러가 달러화 지수가 추가로 하락하는 등 위험선호 분위기가 확산한다면, 환율은 기술적으로 1,420원대까지는 하락이 가능하다는 판단이다 (피보나치 되돌림 23.6% 1,423원).