[6월 11일] 환율 동향 및 전망

홈 경제 [6월 11...름 예상

달러/원 환율 1,369~1,377원 전망

2024.06.11

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

달러/원 환율, 경계 심리와 위험선호 속, 양방향 수급 대치에 박스권 예상
글로벌 동향, 미 장기 국채금리 상승 및 강달러에도 위험선호심리는 지속
마켓 이슈, 비농업 고용과 실업률의 엇갈린 방향, 다시 꺼내본 샴의 법칙

달러/원 환율, 경계 심리와 위험선호 속, 양방향 수급 대치에 박스권 예상

전일 달러/원 환율은 주말간 미국 고용 지표 충격으로 인해 14.2원 갭 상승 출발했음. 장 초반 달러/원은 강달러에 연동되어 1,381원에 도달하기도 했으나, 80원대에서는 네고 물량이 출회하며 상단이 제약되었음. 오후 장에서는 5원 이내 좁은 박스권에서 등락, 7일 종가 대비 10.7원 상승한 1,376.0원에 마감함

NDF 역외 환율은 미 장기 국채금리 상승 및 달러 강세에도 불구하고, 뉴욕증시 호조 등 위험선호심리에 전일 종가 대비 0.8원 하락한 1,372.9원에 최종 호가됨

금일 달러/원 환율은 주중에 발표될 미국 5월 소비자물가 및 6월 FOMC 결과에 대한 경계 심리가 작용하는 가운데, 양방향 수급 대치로 인한 박스권 장세가 예상됨

전일 미국 장기 국채금리 상승 및 달러 강세는 환율 상방 요인이나, 증시 호조 등 지속되는 위험선호심리는 상방을 제약하는 요소임. 따라서 금일 달러/원은 1,370원대 중반 내외에서 등락하는 흐름이 예상됨

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향, 미 장기 국채금리 상승 및 강달러에도 위험선호심리는 지속

전일 미 달러화는 특별한 이벤트가 없는 가운데, 2거래일 연속 강세를 이어 나감. 주요 6개국 통화로 구성된 달러 지수는 0.19% 상승한 105.12pt를 기록함. 간밤에 발표된 미국 컨퍼런스보드의 5월 고용추세지수 (ETI)는 111.44pt로 전월치인 110.48pt를 소폭 상회함

반면 뉴욕 연은의 1년 후 기대 인플레이션은 3.17%로 직전치 3.26%를 하회하며 인플레 우려는 다소 완화됨. 한편 미 국채금리는 비농업 고용 여파 및 FOMC 경계 심리에 장기물을 중심으로 상승함. 10년물 국채금리는 3.3bp 상승한 4.472%를 기록함

증시 낙관론 및 엔비디아 액면 분할 등에 뉴욕증시는 3대 지수 모두 상승함. 나스닥 및 S&P500 지수는 사상 최고치를 경신함. 국제유가 (WTI 근월물)는 저점 매수 및 드라이빙 시즌 수요 호조 기대에 2.93% 급등한 배럴당 77.74달러를 기록함

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈, 비농업 고용과 실업률의 엇갈린 방향, 다시 꺼내본 샴의 법칙

지난 주 미국 5월 비농업 고용이 예상치를 큰 폭으로 상회하며 경기가 여전히 견고한 듯 보였으나, 실업률을 보면 꼭 그렇지만은 않은 것으로 보임. 5월 실업률은 4.0%로 28개월 만에 최고치였으며, 실업자수도 664만 9천명으로 30개월 만에 가장 큰 규모였음

고용이 크게 늘어났지만, 실업자수 역시 많았기 때문에 현재 미국 경기 상황을 한 방향으로만 해석하기에는 무리가 있다는 판단임. 특히 샴의 법칙 (Sahm Rule)을 고려할 경우, 경기는 오히려 침체에 가까워진 것으로도 해석할 수 있음

샴의 법칙에 따르면, 최근 실업률의 3개월 이동평균치가 직전 12개월 실업률의 최저치보다 0.5%p 이상 높으면 경기침체로 볼 수 있는데, 5월 현재 0.4%p라는 점에서 침체 진입 확률이 높아졌다고도 볼 수 있음. 따라서 비농업 고용 지표 외에도 실업률 등의 지표를 함께 살펴보면서, 현재 미국 경기 상황에 대한 다양한 해석이 필요하다는 판단임

샴 리세션 지표 0.4%p, 경기침체 임계점에 근접

'미국'의 고용이 크게 늘어났지만, '실업자'수 역시 많았기 때문에 현재 미국 경기 상황을 한 방향으로만 해석하기에는 무리가 있다는 판단임을 보여주는 그래프이다.

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁

KB국민은행 이코노미스트

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