트럼프 리스크 및 수급 불균형에 달러/원 상방 예상

• 이번 주 목요일 (25일)에는 한국과 미국의 2분기 경제성장률이 발표될 예정임. 블룸버그의 시장 컨센서스에서 한국 2분기 성장률은 전기비 0.1%로 1분기의 1.3%보다 둔화 예상, 미국 2분기 성장률은 0.4% (연율 1.7%)로 전분기의 0.3%보다 소폭 반등이 예상되고 있음
• 한국 2분기 성장률은 수출 호조에도 불구하고 소비 부진 영향에 다소 부진했을 것으로 보이나, 미국 2분기 성장률은 기저효과 및 주식시장 호조에 따른 가계소득 증가가 소비 성장을 뒷받침했을 것으로 추정됨
• 후행 지표인 경제성장률이 예상대로만 나온다면, 시장에 미칠 영향은 제한적임. 하지만 미국 성장률이 예상보다 높게 나올 경우, 향후 연준 통화정책 경로에 변수로 작용할 수 있어, 관심을 갖고 지켜볼 필요

• 달러 지수는 고조되는 연준 금리인하 기대에도 불구하고 트럼프 트레이드로 인해 주요 지지선인 200일 이평선을 재차 상회. 이번 주도 미국 대선 불확실성이 지속되는 가운데, 상방 우세 흐름 예상
• 달러/엔은 외환당국 개입 추정으로 인해 단기 지지선인 50일 이평선 158엔을 하회. 환율 급락에 따른 되돌림 압력에도 불구하고, 당국 개입 경계로 인해 엔화 혼조세 예상
• 유로/달러는 지난 주 잠재적 상단인 1.095달러까지 상승했으나, 유로 강세 재료가 부족하다는 점에서 이번 주는 소폭 조정이 예상
• 달러/원은 트럼프 당선 가능성에 따른 수출 타격 우려와 위험회피로 인한 외인 자금 유출 및 역외 달러 매수세 등 수급 불균형으로 인해 하방은 제약, 상방이 우세한 흐름이 예상됨

금리 스왑 (IRS), 미국 2분기 경제성장률 및 PCE물가 지표 대기하며 커브 플래트닝 전망

• 지난주 IRS 금리는 미국 소매판매 예상치 상회에도 불구하고, 파월 의장의 완화적 발언으로 인해 전 구간 하락함. 주중 CD 금리 영향으로 인해 여내 구간 금리 낙폭이 상대적으로 제한되며 커브 불 플래트닝
• 이번주 IRS 금리는 미국 2분기 경제성장률 및 PCE물가 지표에 대한 기대 심리에 글로벌 중장기 구간 중심의 강세가 예상되나, 단기 구간 레벨 부담에 커브 낙폭 제한되며 커브 플래트닝 전망

통화 스왑 (CRS), 공공기관 부채 스왑 및 에셋 물량 대치되며 변동성 장세 예상

• 지난주 CRS 금리는 스왑포인트와 대내외 금리 하락에 연동하여 레벨 하방 압력 이어진 가운데, 에셋 프라이싱 및 커버로 추정되는 오퍼 물량이 지속적으로 출회되며 전 구간 금리 하락
• 이번주 CRS 금리는 주 초반 예정된 공공기관 부채 스왑이 시장의 주요 재료로 작용할 것으로 보이며, 에셋 물량과 대치되며 변동성 키워갈 것으로 예상