연말에 나타난 세 가지 리스크, 중국 주식에 미칠 영향은?

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■연말에 나타난 세 가지 리스크: 채권 디폴트, 플랫폼 기업 규제, MSCI/FTSE 중국기업 편출
4분기 들어 중국주식은 1) 채권 디폴트, 2) 플랫폼 기업 규제, 3) FTSE/MSCI의 중국기업 편출 이슈 등으로 투자자들의 불안감이 확대되고 있다.
채권 디폴트의 경우 시스템 리스크를 야기할 사안은 아니라는 판단이다.
중국 경기가 개선 사이클에 진입했고, 아직 디폴트 채권이 전체 회사채 잔액에서 차지하는 비중이 1% 미만이며, 시장 개방 전에 체질개선에 돌입한 것으로 보이는 시그널들이 포착되고 있기 때문이다.

최근 중국 정부는 국유기업 개혁에 대한 필요성을 다시 강조하고 있다.
주요 내용은 과거 국유기업이 구경제 산업에 집중되어 있었다면, 앞으로는 신경제로 이동해야 한다는 것이다.
국유기업 개혁과 플랫폼 규제가 연결되는 이유는 두 가지 측면에서 고려해볼 수 있다.
먼저 중국 정부가 일부 독점적 지위에 있는 온라인 플랫폼을 국유화하는 과정에 진입한 것으로 판단된다.
두번째로는 중국 정부가 향후 인터넷 시장 개방에 대한 사전준비 과정인 것으로 보인다.